瑞幸“起死回生”，Q1扭亏为盈

作者丨王非

非美国会计准则（Non-GAAP）下，净利润为9910万元，而2021年第一季度净亏损1.760亿元。

美国会计准则（GAAP）下，瑞幸咖啡第一季度营业利润为1610万元，2021年同期营业亏损为3.64亿元。非美国会计准则下，瑞幸咖啡第一季度营业利润为9210万元，2021年同期营业亏损为3.076亿元。

也就是说，“起死回生”的瑞幸咖啡季度经营利润首次转正，实现整体盈利。

从自营门店扭亏为盈，到整体盈利

今年3月24日，瑞幸咖啡公布了未经审计的2021年四季度和全年财务数据。报告显示，2021年总净收入为79.65亿元，较2020年的40.33亿元增长97.5%。2021年第四季度总净收入为24.32亿元，较2020年同期的13.46亿元增长80.7%。

值得一提的是，瑞幸咖啡此时虽然在经营层面仍未实现整体盈利，但是其自营门店首次实现扭亏为盈。财报显示，2021年瑞幸咖啡自营门店利润达12.53亿元，而2020年同期为亏损4.35亿元。

无论是第四季度强劲的增长势头，还是自营门店扭亏为盈，都为瑞幸咖啡今年第一季度整体盈利打下了基础。

对于单季利润转正，瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一认为，主要来自于门店运营能力和新品战略的成功。“第一季度是瑞幸咖啡自营店销售相对疲软的一个季度，但一季度瑞幸咖啡推出了34款新品，从而对业绩形成了支撑。” 郭谨一表示。

值得一提的是，瑞幸咖啡4月份上新的椰云拿铁，第一周就售出495万杯，远超预期。

产品层面，2022年第一季度，瑞幸咖啡产品销售收入为18.553亿元，去年同期则为11.068亿元，同比增长67.6%。其中，新酿饮料的收入为16.526亿元，占2022年第一季度总净收入的68.8%，去年同期则为9.666亿元，占总收入的76.2%。其他产品的收入为1.091亿元，占2022年第一季度总收入的4.5%，2021年同一季度为8120万元，占净收入6.4%。

今年第一季度，瑞幸咖啡从埃塞俄比亚采购超过3000吨高品质咖啡生豆，已成为埃塞“花魁”在中国的超大买家；2021年4月，瑞幸咖啡的第一家咖啡烘焙工厂在福建正式投产，设计产能1.5万吨；瑞幸咖啡的第二个咖啡烘焙工厂，也已经在选址进行中。

郭谨一表示，布局上游咖啡豆产业链，不仅长期有利于原材料的品质稳定，更提升了对原料采购成本的把控能力，起到降本增效的作用。持续深耕咖啡供应链，将是瑞幸咖啡最深的护城河和最高的竞争壁垒。

门店层面，2022年第一季度，瑞幸咖啡净新增556家门店，环比增长9.2%，同比增长约33%。截至第一季度结束，瑞幸咖啡门店数量为6580家，其中包括4675家自营门店和1905家联营门店。第一季度瑞幸咖啡的月平均交易客户从去年同期的870万增长至1600万，带动其直营门店同店销售额增长了41.6%。

财报显示，2022年第一季度，瑞幸咖啡自营门店收入17.147亿元，同比增长66.2%，利润率达20.3%，去年同期为6.2%；联营门店收入5.493亿元，去年同期为1.619亿元，同比增长239.3%。

是以，郭谨一也在业绩说明会上表示，尽管3月以来疫情反复，但得益于直营+联营的门店布局，同时大部分位于写字楼及高校的布局结构，瑞幸咖啡门店抗风险能力较强。

业绩造假风波渐息，瑞幸“起死回生”

2020年4月瑞幸因财务造假陷入危机，面临着债务、诉讼等诸多问题，并于同年6月停牌并进行退市备案。

2021年，瑞幸加快了偿债和临时清算程序。

2021年12月1日，瑞幸咖啡宣布，2025年到期的4.6亿美元、年息0.75%的可转换优先票据重组计划获得债权人会议投票通过。

2022年1月27日，大钲资本宣布其牵头的买方团完成了对瑞幸咖啡部分股东股权的收购，该笔交易涉及瑞幸咖啡部分前管理层成员（陆正耀、钱治亚及关联公司）所持有的总数为3.83亿股A类普通股票。在前管理层成员债务违约后，法院任命了联合清算人代表债权方处置该股份。

瑞幸咖啡2月4日发布公告称，已经履行之前与美国证券交易委员会的和解协议所产生的1.8亿美元民事处罚。2022年2月3日，美国证券交易委员会向法院提交了一份通知，承认瑞幸咖啡通过该计划向公司的证券持有人支付现金，已经满足了法院最终判决的惩罚条款。

瑞幸咖啡逐步从业绩造假风波之中抽离出来。

4月11日晚间，瑞幸咖啡在官网发布公告称，公司已经完成债务重组，正式结束作为债务人的破产保护程序，公司在任何司法管辖区不再受到破产或破产程序的约束。

瑞幸咖啡表示，已经全面解决完成历史遗留问题，回归正常公司状态。

第一季度财报的相关信息，则显示，瑞幸咖啡在“起死回生”后正式扭亏为盈。

财报发布后，郭谨一在业绩沟通会上表示，通过不断强化内控合规体系，瑞幸咖啡彻底完成了历史切割。“除了公司的名字没有变以外，瑞幸已经涅槃重生，成为一家全新的企业。”

郭谨一称，在过去两年多的时间里，瑞幸咖啡在战略、运营、治理机制、管理架构和组织文化等方面，实现了根本性提升，已转型升级为现代化治理架构下、由专业职业经理人团队领导的企业。通过不断强化内控合规体系，彻底完成了历史切割。

对于未来发展，郭谨一在业绩沟通会上表示，瑞幸咖啡会继续坚持“直营+联营”并进的门店策略，一方面通过直营门店在一二三线城市不断加密布局，另一方面通过“联营合伙人模式”快速下沉到更广阔的低线市场。