“巴菲特-芒格”时代落幕：伯克希尔继承人选成关注焦点

很少有公司像伯克希尔哈撒韦一样，其两位领导人巴菲特和芒格能如此密切地联系在一起。巴菲特和芒格认识了60多年，在过去的45年里，二人分别担任伯克希尔哈撒韦公司的董事会主席和副主席。

芒格与当地时间周二去世，距离他的100岁生日仅有五周时间。他的去世让伯克希尔哈撒韦非保险业务副主席Greg Abel和保险业务负责人Ajit Jain成为巴菲特的最高级别顾问。

他们二人于2018年成为晋升为副主席，但只是在伯克希尔哈撒韦最近的年度会议上才开始担任更突出的公开角色。显然，接下来他们将担当更多的重任。

经理们表示，Abel完全拥护伯克希尔哈撒韦的文化，其中包括极端分权，即给予各业务部门广泛的自主权。

这意味着，拥有数万名员工的BNSF铁路和Geico汽车保险公司等大部门，以及拥有约142名员工的Borsheims jewelry等小部门，可以在不受伯克希尔哈撒韦总部干扰的情况下运营，而伯克希尔哈撒韦只有大约26名员工。

但Abel和Jain的风格与巴菲特和芒格不同。在2021年年会上，Jain被问道，他和Abel是如何互动的。

Jain说：“毫无疑问，沃伦（巴菲特）和查理（芒格）之间的关系是独一无二的，不可能被复制。而我们彼此之间的互动不像沃伦和查理那样频繁，但每季度都会相互谈论各自的业务。”

Abel说，他和Jain经常相互咨询，特别是当伯克希尔哈撒韦的一项业务发生不寻常的事情时。

但投资者表示，他们对这二人充满信心。

Glenview Trust首席投资官Bill Stone称：“我无法想象投资者没有考虑过巴菲特将来离开后会发生什么。你不需要他们像巴菲特或芒格那样出色，就能让伯克希尔哈撒韦成为一家优秀的公司，甚至可以说是一家伟大的公司。”

对此，伯克希尔哈撒韦尚未发表评论。

候任CEO

伯克希尔哈撒韦至少从2006年就开始制定继任计划。当时，75岁的巴菲特告诉股东，他自1965年以来一直执掌的公司，将为他的离职做好准备。

芒格在伯克希尔2021年年会期间无意中暗示，61岁的Abel是候任CEO。Abel已在伯克希尔哈撒韦能源公司工作了25年。

而今年72岁的Jain，将继续负责保险业务。

巴菲特曾经赞扬这两位高管。在2013年的一段视频中，巴菲特称Abel是“一流的人”（a first-class human being），而将Jain称为“超级巨星”（superstar）。

Abel是一位曲棍球爱好者，1984年毕业于艾伯塔大学（University of Alberta），曾在普华永道和能源公司CalEnergy工作，并于1992年加入当时的中美能源公司（MidAmerican Energy），后者于2000年被伯克希尔哈撒韦收购。

2008年，Abel成为中美能源公司CEO。期间，Abel进行了一系列收购，并进军可再生能源领域。

投资者将不得不等到Abel上任后，才能看到他是否愿意剥离表现不佳或前景平平的业务，还是让伯克希尔哈撒韦开始支付自1967年以来的首次股息。

Jain擅长为风险定价，特别是自然灾害等大风险。他于1986年加入伯克希尔哈撒韦公司。

除了这两位高管，伯克希尔哈撒韦的计划还要求巴菲特的长子Howard Buffett成为非执行董事会主席，主要负责维护伯克希尔哈撒韦的文化。

Todd Combs和Ted Weschler帮助巴菲特管理着伯克希尔哈撒韦公司超过3000亿美元的普通股投资组合（其中约一半投资于一只股票，苹果公司），他们预计将接管全部普通股投资组合。

资本管理公司Smead Capital Management的首席投资官Bill Smead表示：“伯克希尔哈撒韦拥有优秀的人才来帮助挑选股票，但这将永远不会是一样的。”

朝圣之旅

对于股东来说，伯克希尔哈撒韦公司的一个标志是它的年度大会，这是一次被称为“资本家的伍德斯托克”（Woodstock for Capitalists）的朝圣之旅，巴菲特和芒格会花费超过五个小时来回答股东问题。

这样一场活动会吸引数以万计的人们在5月初来到奥马哈（Omaha），尽管粉丝们可以在电脑或智能手机上观看直播。

许多股东，尤其是当地股东表示，他们还会继续参与伯克希尔哈撒韦的年度大会，但其他人则不太确定。

Whitney Tilson是一名投资人，曾执掌T2 Partners和Kase Capital ，曾参加过很多场伯克希尔哈撒韦年度大会。他说：“真正让我们对这些人产生共鸣的是他们的建议，教会人们如何清晰地思考，对自己诚实，从错误中吸取教训以避免灾难，从而过上完美的生活。”

2020年5月，在疫情最严重的时候，巴菲特以在线形式在奥马哈召开了这场会议，而芒格没有出席。

巴菲特说：“这特别不像是一次年度会议，因为我60年的伙伴芒格不在这里。我认为，大多数来参加我们会议的人都是来听他讲话的。”