去年销量仅1万多台 市值却突破700亿美元 法拉利的电动化转型之路

Benedetto Vigna能入主法拉利出乎大多数人预料——他是意法半导体高管，并没有汽车从业经验。

不过这正是John Elkann想要的人选。

因为当时法拉利已经感受到了全球汽车电气化带来的生存威胁，尽管这家来自意大利博洛尼亚乡村的超跑制造商并不缺少利润（2021年净利润8.3亿欧元，约合人民币60亿元）。

“电动法拉利将是一个真正的法拉利。”Benedetto Vigna也决定不负老板众望，推出了一个堪称庞大的“2026目标”。

这个目标主要包括：到2026年，全电动和混合动力车型应占公司产量的60%，到2030年占80%，以及67亿欧元的年度销售额。

但随着法拉利2023年报数据的出炉，事情可能有所变化。

在2023年，法拉利的营收为59.7亿欧元（约合64.6亿美元）这一数据距离2026年的财务指标仅有咫尺之遥，且全年净利润也高达12.6亿欧元（约合13.6亿美元）。

法拉利预计，2024年营收将达到64亿欧元。

乐观预期推动法拉利市值突破700亿美元，仅次于奔驰排在全球车企市值榜第五（前三是Tesla、Toyota、Porsche ）。

Benedetto Vigna信心十足地表示，他对实现2026年的高目标颇具信心。

不过对这位具有电气化背景的CEO来说，法拉利看上去不太需要电动车。

这让法拉利的商业模式看上去更像百达翡丽——法拉利大排量发动机带来的机械性能和独特声浪，与百达翡丽的陀飞轮一样，在对抗电子化方面老而弥坚。

声浪是法拉利的命脉

“汽车行业非常难投”。

这是2023年5月初的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上，沃伦·巴菲特(Warren Buffett)和查理·芒格(Charlie Munger)的共同看法。

但芒格认为，在汽车行业普遍缺乏吸引力的情况下，只有法拉利是一个例外。

这位知名投资者指出，即便是电动车也带来了巨大成本和风险，“（在这种情况下）法拉利却处于一个特殊位置”。

迄今为止，没有传出伯克希尔·哈撒韦持仓法拉利的消息，不过财报数据表明，全球富人正在像推崇百达翡丽的陀飞轮一样，对动辄售价数十万美元、“手工打造”的法拉利趋之如骛。

百达翡丽被称为“表王”，或表中“劳斯莱斯”，以手工精制且工艺精湛、信奉精品哲学的限量发行、昂贵价格和保值能力而著称，是真正的奢侈品。

这些特质和法拉利的商业模式几乎完全相同。

以目前顶级手表中最具代表性的陀飞轮技术为例，通过在极小的空间内部署复杂机械装置，在营造极具视觉冲击力的同时，成功对抗地球引力对走时准确度的影响，也由此成为机械表最为经典的一种复杂技术。

这种技术更幻化为一种“瑞士制造”的象征，也让石英表或者电子表等大规模制造的产品，一出生就被贴上了廉价、低端的标签。

法拉利的打法有异曲同工之处。

比如法拉利的V12、V8或者V6发动机，即便比不上被称为“工业皇冠”的飞机发动机，同样也是人类机械制造的巅峰。

而且这些大排量发动机的独特声浪，也被视为法拉利的重要资产。

这种声浪被认为具有法拉利式的“情感”，正是这种情感让人们甘愿掏出数十万美元。

法拉利已经表示，其不会通过“伪装”的形式，为一辆电动车制造假声浪。

“在马拉内罗（法拉利工厂所在地），他们喜欢保持真我”，法拉利在官网上说，声浪是法拉利的命脉。

Benedetto Vigna被邀请担任CEO的工作之一，就是制造出媲美V12发动机的声浪“情感”。

这种极具象征意义的动作，和陀飞轮对顶级奢侈手表的意义如出一辙。

对冲资产风险的工具？

和百达翡丽类似，法拉利也有“手工制作”概念。

这看上去是超跑制造商的统一动作，兰博基尼、阿斯顿·马丁也差不多。

“所有法拉利都是独一无二的。对于主要由手工制造的汽车来说，批量生产是不可能的。”法拉利在自己的官网如是表示。

这就涉及到另一个特质——限量。

梳理这家超跑制造商的销量记录，不难发现其每年产量基本维持在1万多辆的水准。

2023年是13663辆，2022年是13221辆，2021年则是11155辆。

这让其实现了惊人的单车利润。

以2022年为例，其单车利润高达9.2万欧元，几乎是排在第二的特斯拉的10倍（9684欧元）。

在同一年，百达翡丽腕表产能仅为7万只，且供不应求。

另外在“保值”方面，法拉利和百达翡丽也有类似之处。

2023年底，在纽约苏富比拍卖行举办的一场拍卖会上，一辆1962年的法拉利250 GTO以5170.5万美元的价格被售出。

这种情况在二手法拉利市场并不鲜见，尤其是在有名人车主加持的情况下。

与之相对应的是，百达翡丽早期的广告词，甚至就是“没有人能拥有百达翡丽，你不过是替下一代保存而已”。

2019年，一只百达翡丽手表拍卖出3100万瑞士法郎（约2.18亿人民币）天价，成为史上最贵手表，该手表全球限量7只。

在“拍卖”制造的繁荣中，法拉利和百达翡丽在经济波动时代，甚至被视为对冲资产风险的工具。

在华销量有所遇冷

从全球角度看，法拉利2023年的业绩刷新纪录，且订单排到了2026年，欣欣向荣。

但在中国市场，法拉利却和其他超豪品牌一样，集体遇冷。

2023年，法拉利在中国的交付量约为0.15万辆，同比跌幅为4%。

另外，保时捷、兰博基尼、宾利在华销量也大幅下跌，其中宾利跌幅高达17.8%。

根据保时捷中国总裁兼CEO柯时迈(Michael Kirsch)的说法，价格战是下滑因素之一。

而放眼全球市场，中国是少见的能够推出足以媲美法拉利、保时捷、兰博基尼等超跑性能的市场之一。

以42.8万元的蔚来ET7为例，其从零加速到时速100公里为3.8秒，与搭载了3.9升V8发动机的法拉利Roma Spider的3.4秒相差0.4秒，但后者的价格是276.2万。

另外，中国高净值消费者的购车观念也在发生变化。

以比亚迪推出的售价过百万的仰望U8为例，其在1月份的销量为1652辆，上市两个多月累计销量已经达到了3653辆。

仰望还有一款名为“U9”的超跑，预计价格过百万，其将对超跑市场造成哪些冲击，目前不得而知。

但U8的销量表明，国产超豪品牌已经出现在消费者的购车清单上，产品力正在压过品牌力。

蔚来也展示了一款预售价达到80万元的ET9，定位于“行政旗舰”，且展示了“香槟塔”黑科技。

无论仰望还是蔚来ET9，其所走的新能源路子，都跟法拉利这样的传统超豪品牌完全不同，但在性能指标上趋同。

绕不过去的还有特斯拉。

特斯拉Model S Plaid版本仅为2.1秒的零百加速，比法拉利的任何车型都更快。

这款性能怪兽的起售价为82.89万元，仅为法拉利入门车型的几分之一。

Benedetto Vigna对此的解释是，法拉利是一种体验。

“就像坐过山车，重要的不是速度，而是感觉”。

但这种“体验”或者感觉能在多大程度上持续吸引用户，没有人确切知道。

唯一明确的是，法拉利的在华销量下降了。

“保值硬通货”涨不动了

即便法拉利真的能在汽车领域复制百达翡丽，也难以做到高枕无忧，因为奢侈腕表市场也在不断遭遇质疑。

2021年，百达翡丽和蒂芙尼联名的一款腕表在拍出650万美元天价后，被质疑炒作成分居多。

从那之后，奢侈品手表市场看上去有些涨不动了。

根据腕表市场监测平台WatchCharts去年底的数据，过去一年全球二手奢侈腕表的整体跌幅达到了14.4%，百达翡丽等品牌均受到波及。

奢侈品手表“保值硬通货”的属性，正在被削弱。

不过对于法拉利来说，好消息在于其很早就意识到了新能源带来的潜在冲击，并决心在2030年实现碳中和。

2013年，法拉利就推出了LaFerrari，这是其第一款搭载混合动力系统的超级跑车。

2020年和2022年，法拉利分别推出SF90 Stradale和296 GTB，作为混动车这些车型都取得了成功。

而且法拉利也已经意识到，向电气化的转变不能一蹴而就。所以目前法拉利仍然致力于内燃机车型的做法符合现实，毕竟手里还攥着大把订单消化不完。

从劳斯莱斯推出的首款量产电动汽车“闪灵SPECTRE”被一抢而空可以看出，超豪品牌的电气化转型，至少在当前压力不大——闪灵的起售价高达575万元。

这也表明，超豪品牌在服务特定场景方面依然占据绝对优势——强大的品牌势能，足以弥补产品力层面的短板。

法拉利的情况也类似。

唯一的挑战在于，法拉利需要在推出电动车和维持高利润燃油车之间做出平衡。

这正是Benedetto Vigna成为法拉利CEO的原因。

从2023年情况看，法拉利的车型矩阵中有 11 款燃油车型与 4 款混合动力车型，Benedetto Vigna还有两年时间把电动和混合动力车型提升到全部车型的六成——如果“2026目标”的产品战略未出现重大调整的话。