Apple Intelligence尚未见效：苹果仍在为营收增长而挣扎

苹果在发布财报后表示，在截至12月底的2025财年第一季度，公司整体销售额将以“中低个位数”的百分比增长，低于分析师预期的增长7%。第四财季，苹果在中国市场的营收有所下降，且低于预期。

从更广泛的角度来看，苹果仍在努力从其历史上持续时间最长的销售下滑中复苏。2023财年，苹果营收连续四个季度下滑，仅在过去两个季度才稳步回升。虽然苹果仍是世界上最具价值的公司，但它不得不应对智能手机市场疲软、中国市场竞争加剧，以及世界各地的监管审查。

这些担忧在盘后拖累了苹果股价，使其下跌约2%。截至周四收盘，苹果股价今年已上涨17%，这主要得益于对苹果AI前景的乐观情绪。

在中国市场苦苦挣扎

受全球iPhone需求的推动，苹果第四财季的整体营收略高于华尔街的预期，但财报显示，苹果仍在一个关键市场苦苦挣扎，即中国市场，苹果那里正面临本土品牌的强劲挑战。

第四财季，苹果在中国市场的营收降至150亿美元，低于去年同期，也低于分析师预期的158亿美元。

苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）表示，iPhone在每个市场都有增长，这意味着，苹果在中国市场的问题可能更多地源于其他产品线。中国是苹果仅次于美洲和欧洲的最大收入来源。

Apple Intelligence尚未见效

投资者一直在押注Apple Intelligence将有助于推动苹果的设备销售。但Apple Intelligence在新iPhone上市几周后才首次亮相，其许多亮眼的功能还要等待几个月的时间。

事实上，Apple Intelligence对于苹果而言仍是一个问号。到目前为止，该平台的功能只交付了一小部分，因此很难说从长远来看它们将在多大程度上推动需求增长。

12月，苹果将把OpenAI的ChatGPT聊天机器人集成到软件中，并引入使用生成式AI编辑图像的功能。而Siri数字助理的全面提升要到明年才会到来。

投资服务公司The Quantamental Investor的投资负责人Ahan Vashi表示，苹果第四季度财报结果并未显示出与Apple Intelligence有多大关系。Vashi称：“鉴于其较高的市盈率（约35-36倍），苹果营收和每股收益的小幅增长几乎没有提供任何安慰。在找到AI推动的‘超级周期’的确凿证据之前，我继续将苹果股票视为‘死钱’。”

下一个大事件

尽管苹果的服务业务一直是一个亮点，但它也有自己的挑战。App Store在世界各地都受到抨击，包括欧盟。在欧洲，苹果现在允许该地区的第三方应用商店和支付方式，这可能会影响收入。

苹果也在努力寻找其著名的“下一个大事件”（next big things），一个可以推动增长的主要新类别。到目前为止，今年2月首次亮相的Vision Pro头显仍是一款小众产品。当月，苹果还取消了开发汽车的计划。

但苹果正在智能家居市场进行新的尝试，推出将配备机器人和AI的设备，并致力于制造更低价的Vision Pro头显。