时隔70年东交所延长股票交易时间至5.5小时 日股涨势有望延续

这是东交所自1954年以来，时隔70年再次延长交易时间。此外，为提高收盘价形成的透明度，东交所还将引进“收盘竞价”制度，即在交易结束前的5分钟内，仅接受用于确定收盘价的买卖订单。

东交所表示，新一代交易系统将于11月5日上线。

东交所曾在2020年10月发生大规模系统故障，导致全天无法交易。为了在发生类似故障的情况下，尽可能确保交易时间，东交所开始讨论延长事宜，之后决定配合系统的更新进行变更。东交所当时表示，意识到需要应对市场环境的变化和投资者多样化的需求，同时进一步提高市场用户的便利性、国际竞争力和韧性。2021年5月，东交所成立了加强现金股票市场功能工作组，根据工作组要求，于2021年10月发布了《加强现金股票市场功能行动计划》，决定将东交所交易时间延长30分钟。

不过，此次调整后，东交所全天交易时间在全球主要交易所中仍处于较短水平。相比之下，伦敦证券交易所、法兰克福证券交易所和巴黎证券交易所以8.5小时的交易时长遥遥领先，紧随其后的是新加坡证券交易所的8小时，随后还有巴西证券交易所、纽约证券交易所和纳斯达克交易所、加拿大证券交易所和韩国和韩国证券交易所，交易时长为7小时或6.5小时。而不久前，纽交所宣布，计划延长交易时间，将旗下全电子化交易所NYSE Arca的美股交易时间延长至每个工作日22个小时，待监管批准后实施。

有数据表明，延长交易时间对提升交易量有效果。2011年，新加坡、中国香港和日本证券交易所均延长了交易时间。交易时间延长后，市场交易量都有明显提升。比如，2011年3月7日，中国香港将交易时长由4小时延长至5小时；2012年3月起，又进一步延长至5.5小时。在从2011年第一阶段延长交易时长后，港交所交易量就增加了约7%。

但也有市场人士警示，东交所延长30分钟交易时段，可能会让一些投资者与算法驱动的对冲基金对抗，这些基金会试图利用延长交易时间内发布的价格敏感型消息获利。比如，根据东交所的一项调查，在延长交易时段后，800家即将公布财报的企业中，超过40%计划公布财报数据的时段正好落在延长交易期间。此前，这一比例为20%。瑞联银行（Union Bancaire Privee）基金经理可汗（Zuhair Khan）称：“这可能对日内交易者和高频交易者有利，但作为长期投资者，我们认为这种变化没有好处。”

目前，市场对东交所延长交易时间暂时反应较好。截至第一财经发稿时，日经225指数今日在亚太股市普跌情况下，逆市涨约1%。Wind数据显示，日经225指数今年以来已累计上涨13.71%，7月中旬一度还创出历史新高。成分股中也有160家年内录得上涨，占比超70%。

上周，日本自民党在国会选举中的失利也并未终止日经指数的升势，日本央行按兵不动使得日元继续疲软，对日股也是某种程度的支撑。近期接受第一财经记者采访的市场人士普遍继续结构性看好日股，认为日本国内的结构性改革、工资-通胀螺旋上涨、企业治理改善等支撑日本股市上涨的基本面因素未变，日本国内政治局势不确定性将很快尘埃落定，对日股影响也有限。隆奥银行（Lombard Odier）高级宏观策略师李（Homin Lee）表示，日本央行对政策正常化的谨慎态度应该会对日本股市产生积极影响。政治不确定性略显负面，但并非影响市场的唯一因素，经济基本面仍将对股市起到支撑作用。