2025年MacBook出货量飙升 但接下来关税影响会很大

大部分上涨是由于供应商在美国新关税生效前急于发货，这意味着价格飙升反映的是库存变动，而不是消费者需求。

苹果和联想引领AI PC潮流

尽管市场充满不确定性，但苹果和联想的表现依然出色。苹果MacBook的出货量增长了17%，这得益于其搭载M4处理器、强调人工智能功能的新款机型。

联想的销售额增长了11%，得益于其支持人工智能的笔记本电脑需求强劲以及产品线的多样化。惠普和戴尔也实现了小幅增长，分别增长了6%和4%，这得益于关税前同样的囤货行为。

2025年第一季度各品牌PC出货量（单位：百万台）。图片来源：Counterpoint Research

市场正逐渐围绕主要参与者进行整合。Counterpoint 认为，未来的赢家将是那些能够提供引人入胜的 AI 体验并实现供应链多元化的公司。

出货量增长并不意味着销售额增长

这份报告实际上并非关于消费者购买更多PC。PC销量增长反映出PC制造商为了规避关税而提前库存。这些设备可能会在仓库或零售货架上存放数月之久。

因此，同比比较比较困难。2024年第一季度没有受到同样的人为推动，因此6.7%的涨幅可能并不代表市场真正的反弹。

笔记本电脑和智能手机的临时关税豁免为供应商加速出货提供了机会。但随着半导体新关税即将出台，制造商正面临成本上涨和增长放缓的局面。

苹果的财报即将公布。进口量激增的大部分不会在第一季度反映出来，因为出货量和销售额并不等同。

关税给2025年的前景蒙上阴影

即使第一季度业绩有所增长，分析师仍持谨慎态度。美国仍然是先进人工智能PC的最大市场，但高额关税或不断变化的规则可能会阻碍消费者和企业升级产品。

全球大部分个人电脑制造仍在中国进行，这带来了风险。一些公司正在将生产转移到越南、印度和墨西哥，但没有一个能提供完美的解决方案。每个国家都有各自的贸易复杂性和关税风险。

PC 买家不应期望价格保持稳定，尤其是那些依赖高端芯片的 AI 机型。与此同时，供应商需要应对关税、供应链转移和需求不均衡等因素。

从纸面上看，第一季度可能看起来不错，但今年的开局并不稳固，因为今年更多的是由地缘政治而非消费趋势决定的。