马斯克炮轰特朗普“大而美”法案背后：特斯拉或遭重创

马斯克和特朗普

虽然马斯克此前就已经表达过对该法案的不满，但他在本周加大了批评力度。“对不起，我实在受不了了，”马斯克周二在X上发文称，“这项庞大、荒唐、夹带私货的国会支出法案简直令人作呕。那些投票支持这项法案的人真该感到可耻：你们知道自己做错了。你们自己心里清楚。”

特斯拉税收优惠将消失

该法案对拜登时期的电动汽车税收抵免政策作出了重大调整，这些政策原本旨在鼓励更多美国人购买电动汽车。如果该法案成为法律，它将逐步取消清洁能源汽车税收抵免政策，该政策允许购买新电动汽车的消费者最多可获得7500美元的税收抵免，而购买二手电动汽车的消费者最多可获得4000美元的税收抵免。

根据新法案，如果一家汽车制造商在2009年12月31日至2025年12月31日期间，售出了超过20万辆已符合税收抵免资格的电动汽车，那么该公司今后销售的电动汽车将不再有资格获得税收抵免。然而，仅在2025年第一季度，特斯拉就交付了超过33.6万辆汽车。

马斯克此前曾表示，取消电动汽车税收抵免将对特斯拉的竞争对手造成毁灭性打击，同时也会对特斯拉本身产生影响。不过，他也指出，从长期来看，这一举措可能会对特斯拉有利。截至发稿，特斯拉尚未就此置评。

然而，其他人似乎并不认同马斯克的这一观点。

晨星股票策略师塞思·戈德斯坦(Seth Goldstein)在接受《商业内幕》采访时表示，电动汽车税收抵免的加速取消“可能是对特斯拉影响最大的一面”。

“如今，消费者在相似价位上已有更多长续航电动汽车可选，而不仅仅是特斯拉，”戈德斯坦说，“现在轮到特斯拉自己来向消费者证明，为何它的车值得多花一点钱。”

戈德斯坦还表示，取消税收抵免可能导致特斯拉的销量进一步下降，而销量下滑正是这家车企目前面临的主要挑战之一。

半数利润受威胁

摩根大通分析师瑞安·布林克曼(Ryan Brinkman)在一份投资者报告中写道，特朗普的“大而美法案”，再加上包括终止加州空气资源委员会(CARB)项目在内的其他拟议立法，将威胁到特斯拉2025年超过一半的利润。

布林克曼在报告中指出，消费者税收抵免的取消可能导致特斯拉损失高达12亿美元的利润，占其2024年息税前利润的约19%。他补充说，CARB零排放车辆(ZEV)积分销售的取消也可能给特斯拉带来20亿美元的利润损失，该积分旨在鼓励零排放车辆的销售。此前，特斯拉通过出售碳排放积分获得了丰厚收入，这些收入几乎是纯利润。

眼下，特斯拉正在大举押注AI和机器人技术，一定程度上通过即将推出的自动驾驶出租车服务来推动完全自动驾驶的实现。马斯克已表示，自动驾驶是提升公司估值的关键。然而，布林克曼表示，特斯拉自动驾驶出租车业务取得实质性收益还需要数年时间，而电动汽车补贴取消产生的不利影响很可能会在2025年和2026年冲击该公司。

“随着特朗普政府取消电动汽车补贴的影响变得更加清晰，我们预计市场对特斯拉的盈利预期将会下调。”布林克曼写道。

晨星分析师戈德斯坦指出，取消税收抵免可能会“加速”特斯拉向AI与机器人公司的转型。与此同时，税收抵免的即将到期也可能会在短期内刺激一波购买热潮，因此消费者可能会赶在政策窗口关闭前抢购特斯拉电动车。

能源业务影响

按照目前的法案文本，它还将取消特斯拉曾于2010年使用过的一项贷款计划，该计划远在特朗普涉足政坛之前就已经实施了。

该支出法案还将取消能源税收抵免，威胁到了特斯拉的能源业务。马斯克曾表示，特斯拉能源业务的“增长如野火般迅猛”。特斯拉的能源发电与储能业务(包括Megapack和Powerwall电池系统)在2025年第一季度创收27.3亿美元，较去年同期增长67%。

马斯克在X上转发了特斯拉能源官方账号的帖子，该帖子称：“突然取消能源税收抵免将威胁美国的能源独立性和电网可靠性。”

特斯拉能源还呼吁参议院在通过立法时，设立一个“合理的过渡期”，以便继续快速部署有利于AI与本土制造业的能源解决方案。

“取消能源税收抵免的做法将对特斯拉的能源业务造成伤害。”一直看好特斯拉的韦布什证券公司分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)对《商业内幕》表示。

xAI将受益

如果特朗普的这项支出法案最终被签署成法律，那么马斯克的AI公司xAI可能会受益。

法案中的一项条款规定，未来十年内禁止各州和地方政府对AI进行监管，以消除AI部署和普及过程中面临的法律障碍。这可能会让马斯克更自由地发展xAI，在法规方面少受限制，避免繁琐程序拖慢公司的推进速度。

此外，该法案还将拨款对联邦政府的IT系统进行AI现代化改造，并提升其网络安全水平。随着美国政府预留资金来升级自身系统，xAI作为头部AI公司有可能获得合约，参与推动这些现代化升级计划。