揭秘OpenAI不同寻常的10万亿交易：奥特曼核心圈子主导、避开外部顾问

奥特曼靠自己的副手达成交易

奥特曼在谈判过程中基本上避开了OpenAI的投行顾问和律师，亲自与英伟达、甲骨文、AMD以及博通等公司洽谈，为公司争取为期多年的芯片和计算基础设施供应协议。

知情人士称，他转而倚重几名左膀右臂，包括该公司总裁格雷格·布罗克曼(Greg Brockman)、CFO萨拉·弗里亚尔(Sarah Friar)和最近晋升担任基础设施融资主管的彼得·赫舍尔(Peter Hoeschele)。

重技术、轻财务

这种非传统交易方式达成的协议招致了分析师的批评，因为这些协议缺乏详细的财务条款，并且采用了将供应商、投资者和客户相互绑定的循环式结构。

华尔街对于这些与OpenAI合作的公司给予了积极回应：每当一笔交易公布时，这些公司的股价都会大幅上涨。市场押注这些协议未来可带来数千亿美元的收入。

不过，一位知情人士透露，奥特曼的团队“首要”关注的是芯片交易的技术层面，而财务细节则“稍后再定”。

OpenAI构建的多年期交易架构将付款与各种里程碑挂钩，使其在未来需求变化或资金枯竭时能够灵活缩减芯片订单规模。

OpenAI高管表示，他们的目标是尽可能推动更多芯片的生产与研发，而具体的财务细节可以稍后再行敲定。

左膀右臂

知情人士表示，在这些合作项目中，奥特曼会向弗里亚尔和布罗克曼描绘其宏大愿景，随后由他们领导的小型团队完成交易架构设计和治理机制。

“奥特曼是愿景规划者，但真正将这些交易落地的是弗里亚尔及其团队。奥特曼行事低调，在幕后工作，但在谈判陷入僵局时，推动进展的人是弗里亚尔。”一位接近OpenAI的知情人士称。

布罗克曼是2015年OpenAI创始团队的成员。他此前曾任金融科技公司Stripe的首席技术官。当年，他从麻省理工学院辍学加入了OpenAI。

第二位知情人士称，弗里亚尔在这些交易中也是“一个非常强有力的声音”，她的任务是确保这些交易最终能够获得OpenAI的资金支持。弗里亚尔此前在社交网络应用Nextdoor担任CEO，去年加入了OpenAI。

弗里亚尔曾担任高盛股票研究分析师，在Salesforce和支付集团Block担任高级财务职位。她在2021年主导Nextdoor通过特殊目的收购公司上市，当时公司估值约为43亿美元。不过，该公司股价此后已下跌约三分之二。

知情人士表示，在融资协议方面，奥特曼一直依赖前花旗银行家迈克尔·克莱因(Michael Klein)担任财务顾问，但克莱因并未参与芯片供应交易。

由德勤前顾问赫舍尔领导的小型团队肩负着重要使命：将算力供应提升至奥特曼设定的每周1吉瓦的宏伟目标。知情人士透露，该团队负责近期合作项目中各项细节条款的落实。

据内部人士称，OpenAI磋商的这些交易，沿用了其今年3月与AI云服务商CoreWeave首次试水的合作模式。

OpenAI与CoreWeave签署了价值119亿美元的计算服务协议，并由此获得了CoreWeave价值3.5亿美元的股权。该合约规模此后已扩大至逾220亿美元，CoreWeave的股价也已上涨两倍。

靠信任

知情人士表示，在许多情况下，后续的交易最初是由芯片公司主动接洽OpenAI，提出合作意向。这些开放式协议主要依赖于奥特曼与其合作伙伴之间的信任关系。

一位了解内情的人士透露，奥特曼选择直接依赖公司内部员工而非外部顾问，以简化交易流程并让降低谈判过程中的对抗性。

据接近双方公司的知情人士透露，在英伟达承诺向OpenAI投资高达1000亿美元，以换取后者斥资3500亿美元购买10吉瓦芯片的交易中，双方均未寻求外部咨询。

一位接近该交易的人士表示：“奥特曼与黄仁勋有着长期交情且保持频繁沟通，这笔交易基本上是由他们二人主导促成的。”

OpenAI与AMD的交易历经数年磋商，主要围绕为其定制专用芯片展开。一位参与谈判的人士透露，最终，AMD CEO苏姿丰(Lisa Su)“再次主动提出合作，并商讨可行的交易条件”。

根据协议，AMD授予OpenAI认股权证，允许其以每股仅1美分的价格购买公司最多10%的股份。作为交换，OpenAI承诺购买6吉瓦的AMD芯片。法律事务所Sullivan & Cromwell为OpenAI提供了股份购买结构方面的咨询。

与此同时，知情人士称，OpenAI与甲骨文达成的3000亿美元五年期合作，源于甲骨文在得州阿比林筹建的数据中心的原客户在2024年中途退出。时任甲骨文云基础设施负责人的克莱·马戈耶克(Clay Magouyrk，)随即接洽OpenAI，后者迅速接管了该数据中心项目。

奥特曼同时也在扩充其顾问团队。今年9月，他聘请埃隆·马斯克(Elon Musk)旗下xAI公司前CFO迈克·利贝拉托雷(Mike Liberatore)担任业务财务主管，负责AI基础设施建设的融资工作，他预计将在未来交易中发挥关键作用。