中国“618”电商节增速大幅放缓 消费疲软态势延续

官方数据显示，中国今年5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，这是自2022年疫情防控措施退出以来，零售销售首次出现同比下滑。 高盛首席中国经济学家闪辉在一份研报中指出，从工业生产和资本市场表现来看，高科技与人工智能相关板块与房地产、传统消费领域之间的“分化正在进一步拉大”。 报告同时援引高层近期密集地方调研和政策表态称，当前“结构分化将延续”的判断在决策层和市场层面正逐步形成共识。

在最新预测中，高盛将中国二季度实际国内生产总值（GDP）同比增速预期从此前的4.7%下调至4.5%，但维持全年4.7%的增速预测不变。 机构认为，出口和高技术制造仍将对经济形成一定支撑，但房地产调整与消费偏弱将继续拖累整体动能。

作为观察消费意愿的重要窗口，“618”购物节的表现受到市场密切关注。 赛顿的统计显示，在包含“当日达”即时配送和社区团购在内的全渠道订单计算口径下，今年“618”期间中国线上零售总额约为9340亿元人民币（约合1378.6亿美元）。 在各大电商平台中，阿里巴巴旗下天猫成交额位居首位，其次是京东和字节跳动的抖音电商，但相关品类整体销售增速仅为0.9%。

在消费趋于理性的大背景下，二手平台表现突出。二手数码交易平台爱回收（ATRenew）表示，在今年“618”期间，其二手产品销售额同比增长接近80%，凸显消费者对低价与性价比产品的偏好正在增强。 业内人士指出，此前一年中国线上零售一度在政府补贴推动下出现短期放量，尤其是以“以旧换新”补贴促进家电等耐用消费品的更新换代需求。

但今年的消费结构已出现明显变化。WPIC联合创始人兼首席执行官Jacob Cooke援引京东披露的数据指出，与前几年依靠高额补贴带动家电销售实现约400%高速增长不同，今年“618”期间，家庭保洁等服务类消费需求异常活跃。 他在CNBC节目“The China Connection”中表示，服饰、生活方式、美妆和保健品等品类表现亮眼，反映出消费者在控制大宗支出的同时，仍愿意在形象管理和健康相关的日常消费上投入更多，以便“把自己打理得更好，也更愿意走出去体验生活”。

与此同时，人工智能相关硬件产品的销量以及电商平台对AI工具的应用也在快速增长。 Cooke指出，越来越多线上平台利用AI提升运营效率、优化商品推荐和库存管理，从而在整体增长放缓的环境下帮助品牌方改善利润率。 不过，围绕AI的宏观影响仍存在较大不确定性，部分机构开始警惕其可能带来的新一轮就业压力。

高盛在报告中警告称，人工智能技术的普及可能引发一定程度的岗位替代，从而加剧宏观层面逆风，并进一步推迟乃至扰动房地产市场和居民消费的恢复进程。 该行认为，如果因AI导致的结构性失业或收入预期下降得不到有效对冲，居民在住房和可选消费领域的支出可能持续承压。 在出口与科技产业相对坚挺的同时，如何稳就业、稳收入、稳信心，正成为中国经济在“后疫情时代”必须面对的关键考题。