空头正在涌入与加密货币相关的股票，押注涨势将逆转。然而，数据分析公司S3 Partners在周一的报告中表示，交易变得如此拥挤，这为这些股票的轧空行情做好了准备。据了解，当股价意外反弹，迫使空头退出看跌押注，从而进一步推高股票价格时，就会引发轧空。

S3董事总经理Ihor Dusaniwsky在报告中表示，MicroStrategy(MSTR.US)和Coinbase(COIN.US)最有可能出现轧空行情。

报告称:“与美国市场相比，这些加密相关股票非常拥挤，非常容易出现轧空。这些加密股票平均拥挤得分为57.34，轧空得分为78.69，而美股平均拥挤得分为32.41，轧空得分为34.41。”报告补充说:“MicroStrategy、Coinbase和CleanSpark(CLSK.US)是轧空风险最高的股票。”

加密货币相关股票的轧空潜力

Dusaniwsky在报告中表示，对加密股票的看空押注为107亿美元，其中MicroStrategy和Coinbase占该行业看空押注的84%。其他被严重做空的加密相关股票包括比特币矿商Marathon Digital(MARA.US)、Riot Platforms(RIOT.US)和CleanSpark。

一种解释是，一些交易员正在做多比特币，但通过做空相关股票来对冲这一头寸。事实上，市场参与者认为，“做多比特币，做空矿商股”交易是矿商股表现逊于比特币的原因之一。

对加密货币相关股票的空头头寸

然而，随着比特币价格达到历史新高，加密股票，特别是MicroStrategy和Coinbase，已经大幅上涨。MicroStrategy今年上涨了204%，Coinbase上涨了48%，而比特币上涨了64%。

比特币和加密股票的持续上涨对看跌押注造成了一定影响。S3报告显示，月初至今，加密股票空头已经遭受了40亿美元的损失，其中MicroStrategy空头损失最大。

在一个行业的空头过于拥挤的情况下，如果做空股票的股价继续攀升，迫使空头争相回补头寸，将导致巨额损失。近年来，游戏驿站(GME.US)和特斯拉(TSLA.US)的轧空行情令空头损失惨重。

S3警告不要在拥挤的交易中加倍下注。“加密股票空头一直在反弹的市场中抛售——要么是在寻找比特币反弹的回调，要么是利用空头头寸对冲实际持有的比特币。”“MicroStrategy、Coinbase和CleanSpark的头寸存在很高的轧空可能性。”

Dusaniwsky总结道:“如果空头头寸是为了对冲比特币，那么无论比特币如何反弹，空头头寸应该保持相对平稳。”