光伏业务难以盈利，华东重机（002685.SZ）又打起了芯片的主意。7月28日晚间，华东重机公告表示，拟收购GPU芯片企业厦门锐信图芯科技有限公司（以下简称“锐信图芯”）。交易完成后，华东重机将持有后者43.18%股权，成为锐信图芯的单一最大股东。
观察者网注意到，华东重机主要从事“集装箱装卸设备”和“数控机床”为主的高端装备制造业务。在公司连续大额亏损数十亿之后，2023年公司跨界投资光伏领域，以推进业务结构转型升级。
然而，截至今年上半年，光伏业务尚未盈利，华东重机跨界自救未果。如今，公司将目光转向行业普遍回暖的半导体行业。对于此次收购，华东重机称，拟通过本次投资打造公司新的利润增长点，提升公司核心竞争力和持续经营能力。
乐观预期点燃市场热情，7月29日，华东重机开盘涨停。需要指出的是，在公告披露前的7月26日“提前”涨停，引发市场对其“内幕交易”的质疑。
此外，公司并未在公告中披露标的财务数据，进一步研究发现，标的公司成立时间并不长，2023年参保人数仅有2人。标的公司质地难辨，华东重机此番运作能否如愿还尚未可知。
1.425亿元收购GPU芯片公司，股价提前涨停
7月28日晚间，华东重机公告显示，公司与锐信图芯及其股东许清河、锐锋聚信和梁宏磊签署了《关于厦门锐信图芯科技有限公司之投资协议》。
具体而言，华东重机拟以不超过人民币3亿元的投前估值收购锐信图芯股权并增资，即以不超过1.125亿元向许清河、锐锋聚信收购其持有的锐信图芯合计37.50%股权（对应注册资本126.2626万元），并以不超过3000万元认购锐信图芯新增的注册资本33.67万元（以下简称“本次交易”）。也就是说，华东重机此次交易将合计投入不超过1.425亿元。
本次交易完成后，华东重机持有锐信图芯43.18%股权，将成为锐信图芯的单一最大股东，同时有权决定其董事会半数以上成员的选任，锐信图芯将纳入公司合并报表范围。
公开资料显示，锐信图芯主营业务为GPU芯片及解决方案。锐信图芯已经实现GPU芯片量产且批量供货，目前的第一代产品瞄准国内的国产化信创市场，已经与国内主流CPU、操作系统等生态厂商完成适配，在国产化台式机、一体机、笔记本和平板电脑当中批量应用，产品目前已切入到党政办公、交通、教育、税务、电力和轨道交通等行业。
据了解，GPU是国产化替代的核心器件，并随着信创产品渗透至更多核心业务领域，其市场规模前景乐观。据 Verified Market Research 预测，2025年全球GPU芯片市场规模将达到1091亿美元，同比增长34%，2030年将增长至4774亿美元。
对于此次收购，华东重机拟通过本次投资，在深耕设备制造主业基础上，围绕国家产业规划，深入挖掘和把握新质生产力领域的投资机会，打造公司新的利润增长点，提升公司核心竞争力和持续经营能力。
在此预期下，7月29日，华东重机开盘涨停，截至当日收盘报3.34元，市值33.66亿元。
值得一提的是，在公告披露的前一交易日，华东重机已经摘得一个涨停板。当日，华东重机上涨10.14%，报收3.04元，全天成交金额为2.89亿元，换手率为9.69%。另外，Wind数据显示，当日华东重机主力资金净流入5240.31万元，净流入额创2024年3月6日以来新高。由于股价提前涨停，不少投资者表达了“属于内幕交易吗？”“感觉这事儿有点猫腻”等质疑。
三年对赌6500万，标的公司去年2人参保
不难看出，华东重机对通过收购锐信图芯增厚业绩寄予厚望。为确保投资回报，《投资协议》中设置了业绩承诺条款。
具体而言，锐信图芯需在2024-2026年度分别实现不低于1200万元、2100万元和3000万元的净利润，并在这三个年度中，应收账款现金回款率均不低于90%。若未能达到上述业绩承诺，锐信图芯的创始人及股东需回购华东重机在本次交易中获得的股权或进行利润补偿。
另外，华东重机还将在未来给予锐信图芯支持。公告称，完成本交割后，上市公司同意争取为标的公司筹措资金用于新芯片项目的研发，新芯片项目包括新一代GPU芯片、FPGA芯片等，资金来源包括但不限于投资方自有资金、外部投资资金、银行或其他金融机构资金等。
然而，在昨晚的公告里，华东重机并未披露锐信图芯最新的财务状况。公司表示，其给出的理由是：“本次交易以2024年6月30日作为基准日，尚未完成审计评估工作，尚未确认最终交易对价。待相关审计报告、评估报告出具后，公司将及时召开董事会审议并披露相关内容。”
观察者网注意到，锐信图芯成立于2021年，距今仅三年多，目前的注册资本仅336.7万元，实缴资本仅201万元。据企查查信息显示，公司规模少于50人，2023年实际缴纳社保人数仅2人。
资本运作频频，数次跨界难自救
华东重机原本是一家从事不锈钢业务的区域制造业企业，长期以来并未受到过多关注。这一状况在2017年收购广东润星科技有限公司（下称：润星科技）后出现拐点。
借由收购润星科技，华东重机涉足高端装备智能制造业务，开启了由传统制造向智能制造的转型。不过理想终归美好，重金收购来的润星科技不仅没能带领华东重机完成转型，还因为资产减值成为了其沉重的业绩包袱。
数据显示，华东重机在2020-2023年连亏4年，累计亏损34.71亿元。重亏之下，润星科技也难逃被甩的命运。2023年12月4日，公司还发布重大资产出售暨关联交易方案，公司向持股5%以上股东周文元控制的广东元元出售持有的润星科技100%股权，股权转让价款总额为7亿元，相比2017年当年29.5亿元的收购价格已“打骨折”。
目前，这笔交易仍未如期完成。7月23日，广东元元累计支付股权转让款仅为1.4亿元，只有总对价的20%。华东重机公告称，“广东元元筹集资金进度有所延迟，经确认周文元及广东元元将遵守相关约定，继续积极通过减持股票、个人及金融机构融资等多种方式筹集资金，尽快推进款项支付”。
高端装备制造转型失利，华东重机将目光转向了热钱涌入的光伏行业。2023年3月以来，公司拓展光伏电池组件业务，推进业务结构转型升级。然而，公司首批生产线落地、产能尚在爬坡阶段便遭遇光伏产业链价格整体下滑。2023年，光伏板块未能盈利。今年上半年，公司业绩虽整体扭，但光伏产业链价格整体下滑严重并持续走低，其光伏电池组件业务亏损。
如今依靠光伏自救遥遥无期，华东重机拟进军GPU芯片领域能否如愿，观察者网将持续关注。