G.A．集团旗下宝马4S店倒闭风波仍在持续。“G.A．集团的9家宝马4S店面对的情况都是资金链断裂，拖欠员工工资2~3个月，延迟新车交付。我们门店现在从普通员工、销售，到经理、总经理全部已离职，门店累计亏损超过800万。”

11月9日，福建星德宝汽车销售服务有限公司（以下简称“福建星德宝”）一名刚离职的员工杨阳告诉第一财经记者，他已经向公司提出劳动仲裁，诉求是支付未发放的2个月工资及作出相应赔偿。

G.A．集团是宝马在华五大代理商之一，曾拥有9家宝马4S店和5家MINI展厅。今年10月下旬，G.A．集团旗下宝马全球首家5S店北京星德宝汽车销售服务有限公司闭店停业，随后与其关联的福建多家宝马4S店同样出现闭店停业、经营异常的情况。

上周，第一财经记者抵达福州，发现福州中宝汽车销售服务有限公司（以下简称“福州中宝”）和福建星德宝两家宝马4S店都已经闭店停业，店内展车陆续被清走，员工均已遣散。

福建星德宝宝马4S店已闭店停业。记者 黄琳摄

两家店面的门口都张贴着相似的通告：受整体经济环境影响，公司目前面临严重资金压力，另宝马品牌授权也于2024年10月20日终止，为了更好地保护广大客户和员工的利益，集团正在积极寻求资金注入或其他集团托管的方案解决目前面临的困境，为了顺利快速的实现资金注入或其他集团托管方案，目前已按照相应流程要求，暂时暂停新车销售及售后等相关业务，后续也在进行相关数据和客户权益的汇总。

除此之外，G.A．集团位于福建厦门的海沧保时捷中心也被曝延迟交车，且同样出现经营异常的情况，目前已转手至其他公司。针对多家4S店出现闭店停业的情况，G.A．集团没有给予任何回应。

G.A．集团在华宝马4S店关闭停业是当下整个豪华车经销商经营困境的一个缩影。国内主营豪华车的和谐汽车、正通汽车等经销商集团均出现过经营异常事件。华南地区一家捷豹路虎经销商向记者表示，店内仅卫士、揽胜两款车型是盈利的，其余车型都是卖一台亏一台，单车亏损金额最高超10万元。

上海一家豪华品牌经销商告诉记者，如果剔除厂家三季度发放的补贴，该品牌今年为亏损状态。比起亏损更加严峻的是现金流，“经销商的流动资金几乎都来自于银行的贷款，豪华品牌占用的资金更多，风险也越大。”他表示。

中国汽车流通协会会长肖政三在2024中国汽车流通行业年会上表示，近期协会收到大量会员反映持续的价格战等因素，使得经销商面临着资金流动性极度紧张的突出问题。肖政三表示：“2024年对于汽车流通行业来说是泰山压顶负重前行的一年，广大汽车经销商普遍反映经营进入了本世纪以来最为困难的时期，持续承受着来自供需双侧的巨大压力。”

2000余人被拖欠工资

大门紧闭的福建星德宝门口杂草丛生，店内空空荡荡，新车销售服务和售后服务均已停止，在职的工作人员仅剩看守场地的保安。记者了解到，该门店延迟交付的新车已于近日陆续交付给车主，在闭店前保障了交付，但售后服务问题仍旧存在。

多名车主表示，自己寄存在该4S店里的汽车配件已经没有办法取回。同时，他们在该4S店充值或购买的车辆保养和维修服务也无法正常使用，已充值用于车辆保养金额也由于4S店闭店的原因无法提现。

记者走访现场时留意到，在福建星德宝紧闭的库房门口，张贴着一张来自宝马汽车金融（中国）有限公司（以下简称“宝马汽车金融”）的告知函。该告知函称，本库房已出租给宝马汽车金融，且库房内所有车辆和零配件均已质押给宝马汽车金融作为质押物，由宝马汽车金融控制和管理。未经宝马汽车金融书面许可，任何人不得擅自进入库房或盗取零配件等质押物。告知函的落款日期为9月18日。

“今年2月春节假期后，门店的销售和经营就一直不太好，倒闭问题初露端倪是在今年5月份。5月份之前还能靠着存续的资金支撑店面场地租赁费用等日常开支、50多名员工薪酬，但是5月份之后，G.A．集团每个月都会抽调走店内的利润维系集团自身的运营，加剧门店生存压力。”杨阳告诉记者。

他还表示，因为店内流动资金不足，无法向车企交付提车款，所以后续即使出售新车，宝马中国直接将给经销商的新车返点抵扣经销商提车款，门店持续亏损，月均亏损超过百万，累计亏损像“滚雪球”一样，越积越大，直到最近两个月，员工工资也无法发放，最终门店于10月倒闭，过去一个多月也无人接盘。

类似的情况还出现在福州中宝宝马4S店，该门店同样已于10月停止新车或售后服务等，且已拖欠员工工资3~4个月，目前仍未找到接盘者。消费者在福州中宝宝马4S店购买的保养套餐无法在其他宝马4S店使用，由于福州中宝和福建星德宝旗下两家4S店已不再提供售后服务，在这两家店购车的宝马车主只能另选中升之宝4S店或福州新福宝4S店等其他宝马4S店进行维修或保养。

除了上述宝马4S店，G.A．集团在厦门的厦门中宝4S店、海沧保时捷中心同样发生了闭店的情况。但较为明朗的是，海沧保时捷中心已找到新公司接手，此前新车延迟交付的车主或许有望与新接手公司讨论解决方案。

有员工表示，G.A．集团正计划调整国内业务，该集团旗下拥有多个豪华品牌销售代理权，其中2家保时捷4S店已被转手卖出，而剩下9家宝马门店则更倾向于直接倒闭处理；目前，9家宝马门店累计约2000余员工被拖欠工资。对于上述信息，G.A．集团同样没有予以回应。

价格战影响资金回笼

G.A．集团成立于2001年，总部位于新加坡，主营宝马、保时捷等豪华汽车品牌销售代理。该集团主要通过汽车分部、服务分部、佣金收入分部三个业务分部进行运营，同时开展汽车租赁业务，主要在中国内地、中国香港、新加坡三个地区开展上述多项业务。

2016年，G.A．集团收购了泉州福宝、福建星德宝及龙岩中宝3家公司。G.A．集团上市主体G.A．控股有限公司（08126.HK，以下简称“G.A．控股”）发布的2024年中期报告显示，G.A．控股与中宝集团维持长期业务往来关系。根据G.A．集团与中宝集团订立的技术及管理服务协议，G.A．集团将向中宝集团提供专门技术、管理服务及财政资助，包括对中宝集团于销售国内生产宝马汽车的运作提供垫款。

今年9月，G.A．集团的经营问题引起了宝马的关注。宝马发布了一份与G.A．集团的解约声明，其中显示，G.A．集团因经营不善导致资金链断裂，无法赎回合格证给客户，以及对于宝马及其关联公司的付款逾期等原因，经宝马管理层审议，宝马决定解除与G.A．集团的《经销商协议》，这一决定于9月20日生效。同日，G.A．控股发布补充公告称，宝马的高层管理人员已同意与公司董事会晤，并探讨互利互惠的替代解决方案。会议目前正在排定。截至2024年6月30日，经销商协议直接应占汽车销售及汽车服务分别占G.A．集团总收入的66%及4%。宝马的经销代理业务对于G.A．集团的营收尤为重要。

但最终，双方的会面并没有带来实质性改变。2024年10月20日，宝马与G.A．集团的经销商协议正式终止。宝马停止对G.A．集团旗下9家宝马4S店、2家快修店和1家城市展厅的授权。

财报显示，G.A．控股2024上半年总收入约9.01亿港元，同比下降15.24；其中汽车销售收入约5.69亿港元，同比下降19.9%。该公司期内亏损由去年的378.4万港元扩大至1822.8万港元；经营毛利约为6425万港元，同比下降近40%；流动负债约为9.69亿港元，同比增长13.47%；雇员福利及开支约为5781万港元，同比下降12.27%。多项关键财务数据均呈现下降的趋势。

对于经营毛利减少等原因，G.A．集团表示，主要是因为激烈的价格战导致收入减少以及向客户提供更多的折扣所致。近年来，车市一波接一波的价格战使得超千家4S店销售利润大幅下降，进而影响到经营资金回笼，无法填补抵押或借贷。

与其他经销商相似，G.A．集团获取资金的方式主要是通过抵押资产向银行借贷，自有资金不足。现有数据显示，G.A．集团已将旗下近2亿港元的资产陆续抵押给银行或其他金融机构，以换取资金。具体包括定期存款约1.07亿港元作为融资担保、账面净值约1627万港元的房屋不动产作为银行借贷抵押品、账面净值约72.6万港元的若干汽车作为租赁负债抵押品以及合计账面净值6459.3万港元的租赁土地同样作为向银行借贷的抵押品。

当汽车销量下降、维修保养服务利润不足，且无法带来营收和盈利时，经销商的流动资金将出现缺口，进而导致无法向银行赎回新车合格证、不动产、租赁土地等维持经营的重要抵押品，最终出现破产倒闭的情况。

一线豪华品牌“过冬”

“过去消费者买宝马、奔驰、保时捷等一线豪华品牌汽车可能还需要额外加价或者加装潢，等待时间也较其他品牌汽车更长。但在新能源汽车的冲击下，BBA们的高光时刻已经过去，降价也是必要的销售手段。”广州某豪华品牌经销商负责人向记者表示，现在的窘境是，即使一线豪华品牌参与降价，整体销量和份额也不断萎缩。

他表示，今年宝马、奔驰等主机厂通过多种方式给经销商发放大额补贴，经销商为尽快清空库存，又将其中部分补贴投入价格战竞争。宝马品牌部分车型的终端促销超过10万元，奥迪A6L最高打7折销售，保时捷、路虎等豪华品牌的多款车型也同样通过大幅降价的方式加入国内车市的价格战。

但即便打起了价格战，豪华品牌的销量仍在节节败退。今年前三季度，宝马在中国市场销量下滑13%至52万辆；奔驰在中国市场销量下滑10%至51.22万辆；保时捷在中国市场销量下滑29%。

乘联会数据显示，10月国内豪华车零售21万辆，同比下降7%，环比下降15%。当月，豪华品牌零售份额9.2%，同比下降4个百分点，传统豪华车市场份额回落明显。

乘联会秘书长崔东树表示，今年7月豪华车促销力度持续增大到25.1%，处于历史新高水平；随着宝马减产稳价，9月豪华车促销力度降到24.9%，但10月又回升到25.7%。

值得注意的是，除了G.A．集团，润东集团、正通集团等国内主营豪华品牌经销商均出现过异常经营事件，包括关闭门店、债务拖延、延迟新车交付等。今年8月，和谐汽车发布致全体员工的一封信，信中内容称：“和谐汽车面临着前所未有的运营压力，在这危急存亡之际，公司决定在2024年8月~12月期间采取总部及下属子公司全员降薪的应急措施。公司董事长和董事长降薪幅度为50%；高级管理层，包括总裁和副总裁降薪幅度为35%；中级管理层，包括总监、总部经理和各子公司总经理、副总经理、运营经理降薪幅度为25%；其他员工降薪幅度为15%。”和谐汽车财务数据显示，2024 年上半年营业收入为 74.66 亿元，同比下滑 7.93%；净亏损 7627.6 万元，同比下滑 137.91%。

今年9月初，百强经销商集团宝利德出现经营困难，多名在该集团购买了捷豹路虎汽车的用户发起集体投诉，称新车合格证被宝利德拿到银行进行抵押，但4S店在收到购车款后未向银行赎回合格证等材料，导致自己购买的车辆不能及时上牌。

中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示：“目前库存不是一个严重的问题，最大的问题是资金链的安全，主要原因在于新车价格倒挂严重，亏损卖车，很多经销商现金流为负。”

9月下旬，中国汽车流通协会向有关部门递交的《关于当前汽车经销商面临资金困境和关停风险相关情况的紧急报告》显示，当前汽车经销商的新车销售出现大面积亏损，普遍存在赤字经营和资金链断裂风险加剧的情况，已难以摆脱生存的困境。“价格战”使得进销倒挂严重，经销商卖得越多亏得越多，同时又面临融资到期履约困难压力，经销商面临经营回款断流。今年以来，经销商“爆雷”原因大多都出在资金流动性问题上，与经销商本身经营没有直接关系，资金链的断裂最终导致了企业的停摆。为此，协会恳请相关部门尽快行动，研究出台汽车经销领域阶段性金融纾困政策措施，包括尽快组织汽车经销领域金融环境专项调研，引导金融机构在依法合规和风险可控前提下加大对汽车经销领域的支持力度；对现有贷款不抽贷、不断贷、不压贷，允许以灵活方式进行展期和延续，逐步增加对经销商的授信额度，拓宽贷款使用范围。鼓励政策性银行对汽车经销商设立授信专项政策。

10月，中国汽车经销商库存预警指数为50.5%，库存预警指数接近荣枯线，环比有所改善。中国汽车流通协会有关负责人介绍，虽然在政策和营销活动的双驱动下，门店客流及订单得到大幅增长，但由于前期新车销售亏损过大，经销商经营状况并未出现显著好转，流动资金紧张和库存积压等仍然是主要问题。