苹果公司刚刚经历了三年多来最长的一轮股价下跌，白宫方面不断加码的打压可能进一步削弱其盈利前景，表明这支股票今年以来的困境远未结束。上周五，美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果苹果不将iPhone的生产转移回美国，将对其产品征收25%的关税。苹果股价当天下跌3%，连续第八个交易日收跌，创下2022年1月以来最长连跌。

一些分析师对关税最终能否实施持怀疑态度，但无论如何，如果特朗普政府在这个方向上有所行动，都将使苹果陷入两难局面：要么自行承担更高成本，侵蚀盈利和利润率；要么将成本转嫁给消费者，在增长乏力、人工智能推进受挫的背景下，恐进一步打击需求。

“这些威胁可能出于政治动机，但市场不能忽视这种消息面风险，”Karobaar Capital的首席投资官Haris Khurshid表示，“就算最终不会实施，这类关税言论也会削弱投资者信心。你无法指望一个市值3万亿美元的公司在贸易炸弹悬顶的情况下正常运营。”

苹果目前是今年以来科技股七巨头中表现最差的股票，2025年迄今已下跌21%，与纳斯达克100指数1%的涨幅形成鲜明对比。其股价已跌破关键移动均线，但从14天相对强弱指数来看尚未进入超卖区间。衡量市场对苹果股价未来波动性预期的CBOE Apple VIX指数在上周跃升超过30%。

苹果曾经历过多次因政治和关税消息引发的股价波动，上周五的跌幅远远小于4月初关税政策首次宣布的时候，当时该股出现了历史性的波动，包括创出2000年10月以来最大四天跌幅。

特朗普政府后来对一部分极端关税政策作出调整，包括将智能手机和电脑等关键电子产品排除在对等关税之外，并达成暂时性降低关税的协议。

“如果真的实施（25%关税），大多数投资者可能都会感到意外，”Northwestern Mutual Wealth Management的股票首席投资组合经理Matt Stucky表示。他指出，上周五苹果的股价表现恰恰说明投资者并不完全相信该关税将被执行，否则股价下跌本会更剧烈。