7月30日，据《华尔街日报》报道，知名研究公司IDC的数据显示，苹果在2024年售出的iPhone数量与2015年持平，但在这段时间里，苹果的股价却上涨了八倍，市值达到3万亿美元。

苹果服务业务利润丰厚

苹果股价能够持续上涨的原因之一，就是苹果向其生态系统中的用户销售的各种服务，这些服务涵盖了人们日常数字生活的方方面面。

利润丰厚的服务业务

自2015年以来，苹果iCloud储存和其他订阅服务、付费App与应用内广告，以及与网页搜索相关收入等服务业务收入总体增长了四倍，而同期设备收入增长还不到40%。

据美国银行估算，这些服务业务的毛利率超过70%，远高于硬件。硬件产品的毛利率大约在30%至40%之间。这意味着，苹果服务业务对利润的影响大于对营收的影响。

苹果服务业务、硬件在营收和利润中的占比

美国银行分析师瓦姆西·莫汉(Wamsi Mohan)认为，苹果决定在财报中将快速增长且利润丰厚的服务业务板块单独列出，这是投资者开始给予苹果股票更高市盈率的一个原因。

危机四伏

然而，在经历了疫情期间的大幅增长之后，苹果服务业务的增速已开始放缓，并且有两大潜在风险正在逼近，可能会削弱甚至彻底摧毁该业务的关键部分。

1.App Store抽成

苹果服务业务的一个核心组成部分是App Store的抽成收入。据美国银行估算，在截至去年9月的财年中，App Store贡献了近三分之一的服务总收入。

一些开发者认为苹果的抽成费用过高，因此已向监管机构投诉，或直接通过法律手段起诉苹果，要求其改变现行的App Store收费模式。一位加州法官裁定，苹果必须允许开发者通过自己的官网销售iPhone服务。在这种情况下，苹果将无法从这些交易中收取任何费用。

App Store在服务收入中的占比

在最坏情况下，美国银行估算苹果可能会因此失去多达10%的净利润。但这一前提是所有大型开发者将其应用内购买完全迁出App Store，这一情形极不可能发生，而且苹果正在美国对相关裁决提起上诉。

在欧盟，《数字市场法案》也要求苹果做出类似的改变，允许开发者绕过Apple Pay系统，从而避免其抽成费用。一些专家担心，其他国家可能会效仿欧盟和美国的做法，对苹果的服务模式形成更广泛的监管压力。

苹果发言人对此表示，公司不认同加州法官的裁决。此外，苹果也对欧盟委员会的裁定提起上诉，理由是该机构强制要求的变更超出了法律本身的规定，并且苹果认为这些改变对用户不利。

2.Google搜索收入

苹果服务业务中的另一重要且利润丰厚的组成部分，就是Google为成为苹果Safari浏览器默认搜索引擎而支付的费用。

Google搜索付款在服务收入中的占比

据美国银行估算，截止到今年3月的12个月内，这笔收入约占苹果整体营收的6%。由于基本没有相关成本，这部分收入几乎能全部转化为利润，占苹果总营业利润的19%，接近五分之一。

在美国司法部赢得对Google垄断案后，司法部请求法官取消Google与苹果之间的搜索引擎合同。法官目前仍在审议此事。

Google付款在苹果营收和利润中的占比

在审判过程中，法官曾询问负责服务业务的苹果高管埃迪·库伊(Eddy Cue)，如果他取消这份合同，苹果会如何应对。库伊答道：“我为此辗转难眠。”

另外，广告收入也是苹果服务收入的一大来源，特别是来自App Store内的应用广告。iCloud存储、Apple Music、Apple TV及其他服务的订阅收入，进一步增加了苹果服务业务的收入。

广告和订阅在服务收入中的占比

分析师表示，尽管苹果在App Store和Google搜索之外的多个服务业务领域表现超出预期，但要弥补这两大收入来源的损失，苹果仍将面临艰巨挑战。