据《金融时报》报道，随着 Anthropic 迅速崛起并在企业客户市场攻城略地，一些 OpenAI 的现有投资者开始对公司高达 8520 亿美元的估值产生怀疑。OpenAI 正在加紧把业务重心转向企业客户，以应对来自 Anthropic 的竞争压力，但市场对于这一转型能否支撑现有估值态度并不一致。

报道指出，Anthropic 的年化收入在短时间内大幅跃升：从 2025 年底的 90 亿美元增长到今年 3 月底的 300 亿美元，主要动力来自其面向开发者和企业客户的代码工具需求飙升。一位同时投资了两家公司的投资者对《金融时报》表示，要为 OpenAI 最新一轮融资找到“合理”逻辑，几乎需要假定其未来 IPO 估值至少达到 1.2 万亿美元，这也让 Anthropic 目前约 3800 亿美元的估值在比较之下显得更具吸引力。

这种估值分化在一级之外的二级市场上也有所体现：目前投资人对 Anthropic 股份的需求几乎趋于“难以满足”，而 OpenAI 的股份则开始以折价成交。相关二级市场平台反馈，Anthropic 的额度供不应求，而 OpenAI 的流动性和需求则明显不及前者。

对于关于估值和前景的质疑，OpenAI 管理层试图予以反击。OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 对《金融时报》强调称，公司近期完成的 1220 亿美元融资——这是史上规模最大的私募融资交易——本身就说明资本市场对 OpenAI 仍然保持强烈信心。不过，并非所有观察者都被说服。投资公司 Sapphire Ventures 总裁 Jai Das（其本人并未持有两家公司股份）在接受《金融时报》采访时表示，他将 OpenAI 比作“AI 领域的 Netscape”——这个曾经占据浏览器主导地位、最终被微软超越并被 AOL 收购的名字，被视作对 OpenAI 可能遭遇颠覆命运的一种隐喻。

报道同时提到，OpenAI 首席执行官 Sam Altman 对这种高估值压力和市场摇摆并不陌生。在他领导创业孵化器 Y Combinator 期间，激进的估值推高曾经让部分创业公司在后续融资阶段陷入困境，而少数公司则的确兑现了早期高估值的承诺。如今，在生成式 AI 竞争日趋白热化、头部公司估值水位越来越高的背景下，围绕 OpenAI 和 Anthropic 的估值博弈，被视为这一历史镜像在新周期中的再现。