亚马逊市值现在已经超过1200亿美元，是eBay的大约2倍和沃尔玛估值的一半多。年营收从2008年的190亿美元窜升到2011年的480亿美元，2012财年预计达到600亿美元。实体卖场的生存空间被压榨的越来越多。Target刚刚宣布要跟亚马逊比价。没有任何迹象表示实体零售商能长期维持这么低的价格。至于电子书、视频、Kindle和云计算带来的收益还没有包含在内。
那么是什么原因让投资者要保持警惕呢？是成本。
图中即可看到，代表运营利润的蓝色线条呈现一个快速下降的趋势。其中一部分成本来自和NetFlix竞争的在线视频版权的购买，但大部分来自免费配送的物流成本。
但贝佐斯坚持不改低价策略。他说：“我们相信通过保持超低价，我们会长期赢得顾客，并获得最大的自由现金流。这是我们的信仰。”
亚马逊第四季度营收可能达到诱人的220亿美元，但分析师认为盈利将持续走低，并且成本上升仍然是一个重大问题。目前公司的估值早已在市值的2倍还多，他们担忧未来会出现缩水。