但摩根士丹利分析师凯蒂•休伯蒂却认为苹果利润率下滑的时期即将结束，公司的股价在2013年下半年将会出现大幅改善。

　　休伯蒂的报告主要内容如下：

　　• 更低的生产设备采购价格将有助于提高iPhone 5的利润水平。未来几个月苹果的设备采购费用大约为9.04亿美元。而两个季度前，在苹果为生产iPhone 5而引入嵌入式触摸显示屏设备的采购费用高达45亿美元。鉴于iPhone 5S在硬件方面不会有太大的改动，公司的采购费用将大幅降低，因此苹果的毛利润率将所有提高。

　　• 闪存价格影响公司12月盈利，但价格压力在未来将有所缓解。零部件销售的递延利润率是构成苹果零部件成本优势的主要因素，也使影响苹果毛利如律的主要因 素。苹果的递延利润在2012年第二季度所有下跌，但由于闪存合约价格和市场价格之间的差价有所缩小，苹果的递延利润率将有所提高。由于苹果在9.7英寸 iPad产品中采用了闪存部件，更为有利的闪存合约价格将使苹果受益。

　　• 苹果资产负债表以外的购货定金所有好转。198亿美元的购货定金环比下滑10%，五年来的平均水平为下滑12%。这意味着2013年第一季度的水平将可能接近下滑17%的季度平均水平，我们预测为下滑21%。