Twitter上市首日便开盘暴涨73%，并最高冲至每股50.09美元，较发行价26美元高出近一倍。然而，过于离谱 的涨幅也让这支股票在上市当天便迎来了首个评级下调——投资机构Pivotal Research的分析师布莱恩·维塞尔（Brian Wieser）就认为，现在是时候应该“卖出”Twitter股票了。

很显然，Twitter的营收不可能与当前每股45.10美元的股价相匹配。“这支股票太贵了。”维塞尔指出，其给予Twitter的目标股价为每股30美元。

维塞尔在给投资者的备忘录中写下了以下内容：

我们现在将我们早前给予Twitter股票的评级下调至“卖出”，原因是该股开盘价已超过了我们认为的30美元目标股价15%之多（Twitter将IPO发行价由原先25美元上调至26美元后，鉴于该公司从中额外获得的现金，我们已对最初29美元的目标股价进行过一次上调）。

我们认为，在25到35美元之间将会是Twitter股价一个较为合理的范围——这样的定价已是充分考虑到该公司在手中现金流适当减少的前提下，以最健康方式成长而得出（我们以谷歌和Facebook过去的基准作为参考）。

然而，在Twitter股价冲破35美元以上高位后，我们基本认为，该股估值已太过昂贵。以当前每股45美元来看，Twitter的市值已接近300亿美元……这几乎等同于探索传媒（Discovery Communications），或者哥伦比亚广播公司，或者整个阳狮宏盟集团（Publicis Omnicom Group），或者当前雅虎的市值。

换句话说，我们的目标价格相当于Twitter公司2018年EV/FCF（企业价值收益/自由现金流）的21倍，已分别高出Facebook的17倍和谷歌的16倍。若按照每股45美元计算，这一数值则达到32倍。Twitter要想在我们的模型中满足这种条件，则需要在2018年之前实现年收入60亿美元。因此我们认为，基于我们在这个时间点上最理想的行业评估，市场对Twitter的未来增长似乎仍过于乐观了。