一个不赚钱的“我”能否收购一个亏损的“你”？对于特斯拉CEO埃隆·马斯克，这个答案似乎是肯定的。6月22日，特斯拉提出以权股票交易的方式，希望能够收购马斯克名下的太阳能工厂SolarCity，整体交易金额约为28亿美元。此消息一经公布，立刻把华尔街吓破了胆，致使特斯拉股价盘后交易一度暴跌超过10%，最终降至每股195.35美元，总市值缩水近37亿美元。

特斯拉，一家在烧钱中一直被热捧的电动车领头企业，“至少在2020年之前都无法盈利”已是业内公认的事实。当它继续去做一件没有任何保障的花钱行为时，唱衰就成了必然。

“对此，我们并不开心”，ARK投资管理机构分析师Sam Korus如是称。在他看来，马斯克作为特斯拉19%股份的股东，同时也以手中所持的SolarCity 22%股份兼职后者的股东及董事长。最为尴尬的一点是, 虽然马斯克本人称不会以特斯拉股东的身份参与董事会收购SolarCity表决，但作为特斯拉的股东之一，Sam Korus仍然选择投了“反对”票，而像他这样的人并非少数。一个挣扎于盈利边缘线的特斯拉，想要以28亿美元进行收购，无论如何，此举都会为该公司的财务状况埋下巨大的风险。

“市场很讨厌这种行为”，波士顿太阳能投资机构Esplanade Capital LLC基金管理Shawn Kravetz表示：“这就好比有血缘的关系，姑表亲是不予许结婚的一样。”作为SolarCity的股东之一，除了认为马斯克的这一提议非常不理智，他还担心一旦交易被否，SolarCity的股价会遭遇重创。据了解，受马斯克表态收购影响，SolarCity股价微升3%。

马斯克在公告中表示，此举是为了帮助特斯拉快速实现“交通基于可再生能源”的目标，而收购一旦完成，特斯拉的储能产品（Powerwall和Powerpack）就可以与SolarCity进一步深化合作。

然而与此同时，也有人立刻指出，如若本次收购成功，那么马斯克个人将获得5.87亿~6.31亿美元的收益。因而，焦虑和担忧，成了蔓延在整个华尔街的主要情绪。

“‘双担’的结果就是，你很难对两方都保持公正”，特拉华大学约翰·温伯格公司治理中心主任Charles Elson认为，当一个人身担两家涉及并购的公司的高层董事长时，忠诚就变得非常困难。“总有一方会在交易中更加受益，那么它应该是哪一方？”

Pacific Crest分析师Brad Erikson也认为，成为太阳能生产、储存和运输一条龙的提供方，特斯拉真的能做到这一点的可能性很低。也是出于这个理由，Brad Erikson在公开文件中表示，不排除这笔交易能带来整合效益及合理的协同效应，但同时它也伴随着高度的财务风险。换而言之，对于特斯拉自身来说，整体影响将是负面的。

持相同观点的还有纽约大学金融学教授Edward I. Altman。此前，在采访中他曾经表示“整个产业本身现在就颇为病态”，尽管SolarCity的销售前景很乐观，但是从它IPO至今的3年中，亏损是它的基本常态，同时其现金流也非常糟糕。

“我们现在要讨论的，是两个现金都非常拮据的企业想要进行收购”，Social Equity Group金融咨询及管理师Duncan Meaney认为，马斯克此举无法说服投资人不去怀疑，这种行为是否是在给SolarCity找“接盘侠”，因为这场“交易”毋庸置疑是“一次赔钱的买卖”。

“双担”没有问题，但是涉及到利益的时候，这种问题就相当尴尬了。更何况，一个气喘吁吁的特斯拉，还有多少能力助跑一个残缺的SolarCity？