“（投资乐视之后，）我还是回去盖我的房子，我其实给乐视带来不了什么。我们看好老贾，看好乐视，我们也不想管什么。我们会参与，会学习，大家一块探讨。我们给乐视带不了任何东西，我也不会往这里投什么精力，因为我们（融创中国房地产业务）那边买卖比较大。”融创中国董事长孙宏斌春节前在谈到投资乐视之后会对乐视产生哪些影响的时候，做了这样一段表述。

4月27日晚间，融创中国发布公告称，有关投资乐视网、乐视影业及乐视致新目标股份的投资事项通函，寄发时间由4月30日或之前延迟到6月30日或之前。融创中国称，延迟寄发时间主要是由于需要更多时间编制载入通函的资料。资料包括但不限于乐视三家公司的若干财务以及其他资料。

根据此前融创中国与乐视网的公告，融创中国战略投资乐视控股旗下三家公司，分别以60.41亿元收购乐视网8.61%股权，以79.5亿元获增发后乐视致新33.5%股权，以10.5亿元收购乐视影业15%股权。

3月底，孙宏斌在融创2016年业绩说明会上透露，融创已经向乐视投入124亿元，同时已经向投资的三家公司派驻董事人员。不过，随着融创150亿资金分期分批注入乐视，乐视生态遭遇的危机并没有缓解，反而有愈演愈烈之势。首当其冲的，就是包括乐视手机、汽车、体育等业务线不时传出并被确认的高管离职信息。而这些业务线，恰恰不在融创投资的范围之内。

乐视汽车屋漏偏逢连阴雨

在乐视生态的版图中，汽车项目承载着乐视重构未来出行生态的重任。不过，汽车项目也导致乐视消耗了大量的资金，造车有需要有庞大的上下游产业链支持，这也间接导致了乐视汽车项目近半年来的多次风波。

去年秋天，曾有乐视汽车和乐视移动内部员工向搜狐科技透露称，乐视控股旗下各业务的流动资金都投给了汽车项目，包括部分业务线的硬件售卖收入和充值收入。原易到创始人、CEO周航与乐视、易到的口水官司，起因也源于乐视“挪用”易到13亿资金。

3月中旬丁磊的离去，对乐视汽车打击很大。这位上海滩重量级人物曾长期担任上汽大众和上汽通用的技术类要职，还担任过上汽集团副总裁和浦东新区副区长，来到乐视后成为了乐视汽车对外的招牌人物。

一把手从不轻易缺席重要活动，但事实是进入2017年之后，连至关重要的CES丁磊都没有去，其个人社交平台甚至已经有接近半年的时间没有更新任何与乐视汽车相关的状态。丁磊离开后，从乐视带走的不仅是丰富的汽车行业资源，还有乐视非常倚重的用以解决相关政策和汽车投产需要的政府资源。

Faraday Future这家公司过去一年多次成为乐视汽车话题的引燃者，在拉斯维加斯投资建厂的事情被乐视反复向外界提起。但去年年底美国内华达州财政部长曾向中国媒体透露，贾的资金已经烧完了。接着，今年3月底Faraday Future突然停止了原定在美国加州Vallejo市Mare岛海军船坞地区建造新工厂的计划，FF方面表示对这块地感兴趣但仍然停止了项目，资金短缺的可能性很高，但FF以及乐视都未对此事进行回应。

在FF项目出现变数后，有消息又称，融创中国董事长孙宏斌与贾跃亭一起考察了Faraday Future位于洛杉矶和硅谷的办公区，以及位于贝拉斯维加斯建设中的工厂，或有意投资该公司。但随后，融创中国就对媒体回应，称并没有考虑投资汽车。这对于乐视和炒作孙宏斌11亿美元投资乐视汽车的人来说是个尴尬的结果。

虽然FF的未来依然笼罩在迷雾中，但它严格来说这个项目只是贾跃亭的个人投资，乐视汽车德清工厂才是正经的乐视项目。

去年年底这个工厂终于开工，乐视方面称一期工厂最快将在2018年投产。这个据称投资200亿人民币、占地4300亩的基地，在今年的3月份被曝光只是小规模开工，除此以外，园区内仍是一片荒地。

另有信息源显示，贾跃亭之前在硅谷投资了另一家造车公司Lucid Motors，其创始人、特斯拉元老级人物谢家鹏已经离职。

在今年1月份乐视获得融创150亿元投资的发布会上，贾跃亭认为，这次双方的战略合作，对乐视下一个十年的发展有巨大的推动作用。一是乐视体系，二是汽车生态体系。不过，孙宏斌则一再强调，融创中国此次投资，旨在把包括上市公司等乐视非汽车板块的资金问题一次性解决，“缺多少解决多少，当然是非汽车板块，汽车板块是另外一个故事。我们最近也在看乐视汽车板块，现在来说还看不懂。”

据乐视控股内部员工向搜狐科技透露，目前贾跃亭已经不再是“all in”汽车的态度，重新开始抓乐视网的业绩表现。

乐视手机的风雨飘摇

一切都要从这个月冯幸的退隐说起。

4月11日，乐视控股发布公告称，任命阿不力克木·阿不力米提出任乐视移动CEO(代)，全面负责乐视移动整体的日常经营及团队管理，并向LeEco全球CEO贾跃亭直接汇报。

这也就意味着，2015年1月加盟的原乐视移动副总裁冯幸将退位。之后的消息显示，冯幸继续担任了乐视控股高级副总裁，并新任乐视运营商公司董事长兼CEO。这就意味着带领乐视手机业务进入全国前十的冯幸退隐幕后。

作为在通讯行业拼杀过二十多年的老将，冯幸在进入乐视之前曾长期担任联想手机业务在中国市场负责人。2013年，联想手机全球市场份额排名前三，而其中95%的销量都归功于坐镇中国市场的冯幸。

如果说乐视手机真正进入快车道，也是在冯幸加盟乐视之后。当时作为传统模式代表的联想手机业务正遭受小米模式的冲击，而这也成为冯幸的一大遗憾。加盟乐视反倒让这位已经在通信市场历练多年的老将磨刀霍霍，他表示加入的原因之一正是他“对传统手机企业何去何从百思不得其解”。在他执掌乐视手机业务期间从来没有掩饰过对小米模式的赞赏，也不止一次表示乐视在互联网营销上的能力其实并不逊于小米。

乐视手机在冯幸的带领下， 只用了一年半的时间累积销量突破2000万大关。但低于量产价格出售硬件，通过内容生态盈利的模式让乐视手机资金链、供应链一度出现紧张。以每台亏损200元估算，2000万台就会产生4亿的亏损成本。

但是促成冯幸隐退的关键并不是乐视一直紧绷的资金链和外界的质疑，据了解，乐视在遭受资金链质疑后的生态调整造成的业务架构问题或多或少成为冯幸退隐的导火索。

在去年11月乐视危机爆发后， 乐视就成立生态销售与服务平台，这意味着手机的销售将不再由冯幸进行决策。而在今年，乐视电视、手机、及配件等部门进一步实现技术研发、销售和服务平台化。这也意味着，实际的业务负责人做一个产品既要向所属的直接领导汇报工作，还要向平台化的负责人汇报。试图打通各个业务板块凝聚生态价值的改革初衷，实际削弱了冯幸对手机业务的掌控能力，这才是促进冯幸出走的关键。

而冯幸的出走似乎也是乐视手机衰落的一大重要节点。由于自身管理、品牌影响力、竞争格局等方面的原因，乐视要挽回线下渠道的信任恐有难度。

乐视早在2014年就开启了线下零售店的经销商模式计划“LePar超级合伙人”计划，之后随着乐视的高回报补贴，“LePar超级合伙人”数量呈现高数值的增长，甚至在2016年上半年官方公布的数据达到了3500多家，并上各类零售店，乐视的生态体验店能够达到近万家。

然而随着乐视危机的爆发，手机业务尤其是线下渠道整体都受到了影响，有媒体报道称，一位乐视手机经销商指出“在深圳，据我了解乐视单月出货最多5000台，这是一个相当小的量。拿完乐视的补贴利润后月营收2万元左右，房租、水电、员工成本都无法覆盖。”“乐视之前在深圳有20到30家零售门店，现在10家都不到了，剩下的基本是靠乐视移动的补贴在维持。”广西的乐视省包商负责人叶启朝也在采访中表示“最灰心的是在渠道最困难的时候，乐视没给任何说法来稳定其信心。”当然，乐视也已经很久没有对线下渠道的情况进行过说明。

而另一方面，乐视移动的相关部门也出现了裁员。尽管走访乐视离职的相关人士并不愿意过多透露，但乐视的离职人潮并没有在去年停止。据了解，乐视移动的相关业务部分许多已在今年春节后不久开始陆续解散，原有的员工要么选择以降薪的方式选择另外的岗位，要么就将被辞退，而这样的人并不在少数，甚至大多刚刚进入乐视不久。

然而乐视手机还有机会么？乐视移动业务新任总裁阿木上任之后就在乐视最新款手机乐Pro3 AI双摄版的线上发布会上亮相。对于乐视而言，不邀请媒体、没有硕大的场地，仅仅线上发布是反乐视常态的。这也被很多人认为是乐视移动业务收缩的征兆。

在最近GFK公布了2017年第一季度互联网手机排名中，乐视跌至了第6位，销量甚至仅仅相当于第一位荣耀的七分之一。乐视手机的销量无疑正在萎缩，而顾头不顾尾的乐视是否真的会甩掉这条尾巴？节节败退，或许更加是一个不可挽回的前兆。

上市公司体系业绩增速明显

作为乐视控股旗下的上市公司体系，乐视网的表现可圈可点。贾跃亭曾在公开场合不止一次地表示，乐视控股中的优质资产会逐渐纳入乐视网上市公司体系。这样的运营思路，使得乐视网业绩近几年连续获得高速增长。

根据日前乐视网发布的2016年全年财报及2017年一季度财报，乐视网2016年营收219.5亿元，同比增长68.64%；净利润5.55亿元，同比减少3.19%。2015年，乐视网营收为130.2亿元，而在2014年，乐视网营收为68.2亿元。2017年一季度，乐视网营收为49.2亿元，同比增长6.21%；净利1.25亿元同比增长8.76%。

乐视网将其营收保持高速增长的主要原因归于去年公司智能终端产品销售发力、广告业务增长及会员和改造业务增长所致。其中，乐视超级电视销售成绩较高，数据显示，2016年乐视网硬件终端销售额为101.2亿元，而2015年，终端销售额只有60.9亿元。但是，新业务也由于运营问题，造成公司利润同比降低。

当然，乐视网内部的关联交易也在增加。2016年，乐视超级电视转变销售模式，由乐视致新自行销售转变为通过乐视生态内构建的O2O平台对外销售。即线上通过乐视电子商务、线下通过乐帕销售。后来，又调整为通过销售给乐视智能终端再销售给乐帕和电子商务。这也导致2016年乐视网关联方应收账款余额达38亿元。截止2017年一季度末，乐视网应收账款由2016年末的86.9亿元增长到95.4亿元，占资产总额的比重达28.40%。

另外，尽管乐视网营收幅长较大，但乐视网的资产负债率较高。2016年末，乐视网负债合计217.5亿元，至2017年一季度末，负债合计187.9亿元。资产负债率达55.94%。同时，乐视网的经营性现金流净额已经连续两个季度为负数，一季度仍达7.4亿元。

与乐视其他几个非上市业务相比，搜狐科技了解到，乐视网旗下各个业务线人员配置在年后并没有过多的动荡，人员较稳定。这与乐视网整合了乐视控股旗下优质资产有直接关系。同时，从融创投资的走向来看，融创投资乐视的重心恰恰主要集中在与乐视网相关的业务上。如79.5亿元投资乐视致新，10.5亿元投资乐视影业。这两个项目中，给乐视网带来近一半营收的终端业务，背后正是由乐视致新支撑。而将乐视影业纳入乐视网资产，也是乐视网这两年来正在推进的工作。

而那些还没有得到孙爸爸加持的乐视生态业务，包括汽车、手机、体育等业务，仍然处在风口浪尖。在非上市体系高管不断离职的当口，贾跃亭在乐视网的股票质押比例则达到97.2%的历史最高位。这与当初与融创中国协议中质押比例降至50%的目标背道而驰。

“我不知道乐视的高管对乐视公司是怎么看的。在我们底层员工看来，乐视很难给我们归属感和认同感。年前乐视所谓的末位淘汰10%，比例其实并没有那么高。而所谓的末位淘汰，其实就是真正的裁员。但对外说末位淘汰，让被裁掉的人脸上很没面子。这些人很多都是刚来公司不久的，有的还是之前辛辛苦苦从别的公司挖来的人。”一位经历了春节前后末位淘汰风波的乐视前员工这样对搜狐科技表示。