天风国际的郭老师带来最新有关苹果新款 iPhone 的研究报告，由于几个原因存在，将导致新款 iPhone XR 在 2018 年四季度至 2019 年三季度这段时间周期内的总出货量较之前的预期减少 3000 万部左右。下修 iPhone XR 新品生命周期 (4Q18–3Q19) 出货量自 1 亿部至 7,000 万部。原因包括：

(1) 贸易战降低消费信心 (特别是中国市场)、(2) 市场期待 iPhone XR 价格更低，或在目前的售价上能提供双镜头与更窄的边框、与 (3) 来自华为 Mate 20 系列竞争。我们分别下修 iPhone XR 在 4Q18、1Q19 与 2Q19 出货量分别约 30–35%、25–30% 与 25–30% 至 3,000 - 3,500、2,000 - 2,500 万部与 1,000 - 1,500 万部。

旧款 iPhone 因售价降低故需求显著增加；1Q19 总 iPhone 出货可能将年率退。我们维持 4Q18总 iPhone 出货量 7,500 - 8,000 万部的先前预估，因 iPhone XS 系列与旧款 iPhone 出货增加可抵销 iPhone XR 出货下修。因 iPhone XR 出货下修与季节性影响，故我们下修 1Q19 iPhone 总出货预估 15 - 20%自 5,500 - 6,000 至 4,700 - 5,200 万部 (vs. 1Q18 的 5,200 万部)。

苹果股票昨日下跌超过 4%，已降至 7 月以来最低点。