在一家做空机构发布大幅看空的报告后，中概股拼多多的价格却只是短暂下跌，迅速反弹大涨。北京时间15日凌晨，做空机构Blue Orca发布长达42页的报告，指拼多多夸大营收和商品交易总额（GMV），并低估其隐藏的人力成本及亏损额。报告给予拼多多7.1美元的目标价，意味着较前一交易日收盘价跌去约59%：

“我们相信，基于这份报告展示的证据，拼多多的业务远没有它自称的那么高价值。如果我们以阿里巴巴同样的市销率来估算，根据我们相信的真实营业收入进行调整，我们估计，拼多多每股价值应为7.1美元，比最近一个交易日（美东时间13日）交易价低59%。这可能有些保守，因为我们对拼多多的市销率对标的是中国顶级电商。很多投资者得出的结论和我们一样，那就是拼多多就是不值得投资。”

上述报告发布之后，在美上市拼多多股价仅小幅下挫，随即拉升，盘中一度涨近19.40美元，日内涨幅一度超过13%，截至发文涨幅收窄到10%左右。

华尔街见闻全天候文章曾提到，今年7月26日，拼多多登陆纳斯达克，上市首日市值达到295亿美元。招股书显示，截至二季度末的12个月，GMV为2621亿元，活跃买家数达3.44亿。GMV超千亿的业绩，淘宝用了5年，京东用了10年，拼多多问世才三年。

招股书还显示，腾讯和红杉资本拟在拼多多IPO中分别增持2.5亿美元。预计本轮IPO后，创始人、董事长兼CEO黄峥将占股46.8%，拥有89.8%的投票权。腾讯所占股比为17.0%，投票权为3.3%。高榕资本持股比例为9.3%，投票权为1.8%。红杉资本持股比例为6.8%，投票权为1.3%。

今年8月末拼多多公布上市后首份财报，显示今年二季度12个月滚动GMV为2621亿元人民币，较2017年同期增长583%。此前，拼多多招股书披露GMV均为12个月滚动数值，若将这一数据进行单季度拆分，2018年二季度GMV估计值为827亿，同比2017年二季度增长328%，环比上季度增长25%。

虽然此前拼多多GMV高增长，但在今年一季度和二季度环比增速出现显著下滑，今年一季度甚至出现负增长。公司假货风波不断，美国上市之后，面临更严格的监管压力，GMV增长或将面临严峻挑战。