王健林壮士再断腕，王思聪上演“最后的倔强”？

文|李亦辉 编|深海

“电影是一个没有天花板的产业。”王健林曾十分看好影视行业，并展开大笔投资。早在2002年，万达首次踏入院线领域，2013年东方影都开工，万达开始向电影上游挺进。再到收购美国AMC公司100%股权，从国内到海外，从院线到制造，王健林希望2020年时占据全球电影市场20%份额。

现在回头看，王健林这个“小目标”早已飘散如烟。2017年，为解决流动性危机，万达在出售给融创的400多亿的资产包中，青岛的文旅项目东方影都就赫然在列。今年以来，为应对万达商管的债务兑付压力，王健林又数次出售万达电影的股权。

同样熟悉的大甩卖动作，只是这一次，万达所处的窘迫局面尚未有缓解的迹象。最新消息显示，珠海万达商管仍无IPO时间表，万达集团拟出售旗下位于一、二线城市的万达广场以换取流动资金。

面对珠海万达商管上市这块“难啃的骨头”，王健林不得不再一次壮士断腕。

值得关注的是，近日，王思聪以北京寰聚商业管理有限公司（下称“北京寰聚”）董事长的身份，会见泰安市委领导，并与泰安市政府就37亿文旅项目进行签约。会见中王思聪一身休闲打扮、头发凌乱，与坐在对面一身正装的泰安市市委书记相比，显得格外突兀。

“打虎亲兄弟，上阵父子兵。”有市场人士认为，在万达面临资金压力之际，王思聪出面签约文旅项目，客观上对王健林也是声援。虽然万达辟谣未有接班计划，但王思聪的文旅项目，得到了万达不少的支持，王思聪未来应会更多参与相关项目。而穿一身休闲装出席签约仪式，算是王思聪最后的倔强。

01.“割爱”万达电影

此前为王健林“救急”套现万达电影的儒意影业，再次现身。

根据万达电影12月6日的公告，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司（下称“万达文化”）及其全资子公司北京珩润企业管理发展有限公司（下称“北京珩润”）、公司实际控制人王健林拟将其合计持有的公司控股股东北京万达投资有限公司（下称“万达投资”）51%股权转让予上海儒意投资管理有限公司（下称“上海儒意”）。

三季报显示，万达电影前四大股东分别为万达投资、莘县融智兴业管理咨询中心(有限合伙)（下称“莘县融智”）、陆丽丽和杭州臻希投资管理有限公司（阿里巴巴旗下公司），持股比例分别为20%、10.21%、8.26%和6.19%。

其中，莘县融智同样是万达旗下公司，由万达文化实际控制，与万达投资构成一致行动人。

天眼查显示，目前上海儒意影视制作有限公司（下称“儒意影视”）持有万达投资49%的股份，剩余51%由万达文化、北京珩润和王健林共同持有。

值得一提的是，上述儒意影视持有万达投资49%的股份，是在今年7月23日与万达文化订立股份转让协议，以22.62亿元的对价取得。

而儒意影视和上海儒意，均由柯利明持有99%的股份。据媒体报道，80后柯利明曾在金融行业工作，后创业投身影视行业，接手由其兄创办的儒意影业。

近年来的影视寒冬中，“儒意系”却逆势扩张，灯塔数据显示，儒意影视近年来累计出品作品43部，累计出品总票房176.77亿元，累计发行总票房74.34亿元。

万达电影最新公告显示，万达系三股东拟将剩余万达投资51%股份转让给上海儒意。公告还称，若上述事项最终实施完成，将会导致公司控制权变更。

这意味着，如果转让完成后，柯利明将实际控制万达投资。而失去万达投资后，届时王健林仅通过莘县融智持有万达电影10.21%的股份。

今年以来，万达电影股权已经数次变动。7月17日，万达投资与莘县融智签署了股转协议，拟将万达电影8.14%的股份转让给莘县融智，对价23.36亿元，受让方将股份用于承担万达电影2019年收购万达影视的业绩承诺补偿义务。

目前万达电影的第三大股东陆丽丽，则在稍早前进入。

7月11日，万达投资与陆丽丽签署股份转让协议，转让其持有的万达电影股份1.8亿股给对方，转让价格为12.07元/股，总额约21.7亿元。陆丽丽为外界熟知的身份，是东方财富实际控制人其实的妻子。

除了股权交易之外，王健林今年还通过二级市场减持了万达电影。

今年3月，万达文化通过大宗交易的方式，减持万达电影约4356.5万股，减持总额约为5.8亿元。减持原因为偿还部分股票质押贷款，降低质押风险。

5月以来，万达投资又通过集中竞价交易方式，累计减持万达电影约2171万股，套现约2.72亿元；通过大宗交易减持万达电影约3488万股，累计套现约在4亿元左右。当时，公司给出的减持原因是股东自身资金需求。

有市场人士指出，在整个万达体系内，万达电影算得上是优质标的之一，尤其是在电影市场加速回暖的当下，万达电影的盈利能力也在逐步恢复。但为了筹措资金，王健林只能忍痛割爱。

02.继续出售资产变现

计划卖掉万达电影的控股权，显示出王健林出售资产的态度坚决，但这还不是万达今年卖出的全部项目。

雷达财经梳理发现，今年以来万达通过从人员优化到资产处置，“瘦身”动作不断。今年5月份，万达被爆“将大规模裁员，涉及比例达30%以上”。据界面新闻报道，涉及的个别部门主要是商管及地产集团，包括营运、成本、设计等岗位。

不久万达便发布声明，称网传万达大规模裁员消息不实。但该公司也向媒体透露，的确在优化，涉及个别部门的压缩，但是没有大规模裁员，有些部门人员还在增加。

人员调整的同时，彭博于今年5月24日发布消息称，万达集团正考虑评估出售位于上海、江苏、浙江等地的20家购物中心，每个项目寻求约7亿元至8亿元的估值，具体价格取决于位置和业务。

但在5月25日，万达集团再次发布声明称，网传“160亿销售20个万达广场”为不实消息。

不过，万达出售资产快速回笼资金一事，并非空穴来风。据观点新媒体，大连万达商管集团今年接连成立了四家企业管理公司，其中一家是珠海稳昇企业管理有限公司。

珠海稳昇在成立不久后，便接连收购了青海西宁万达广场、广东江门台山万达广场和上海松江万达广场的项目公司，三个项目打包完成后，于5月末一并剥离至大家保险名下。

天眼查显示，5月31日，珠海稳昇的股东由大连万达商管变更为上海家商管理咨询合伙企业（有限合伙）和苏州联家壹号股权投资合伙企业（有限合伙）。

穿透股权后显示，上海家商由大家人寿保险100%持有，而联家壹号的股东中有大家投资控股的身影。

除上述商业资产以外，万达还将旗下快钱公司第三方支付牌照、盈方体育传媒公司也摆上了货架。

根据市场消息称，万达集团计划以约10亿元出售旗下快钱公司第三方支付牌照，潜在买家包括字节跳动等企业。对此，抖音相关人士向媒体回应称，目前只是初步接洽。

另据财联社报道，6月份万达地产将持有的武汉华达玖号创新投资合伙企业85.72%股份进行了转让，接盘方为中国华融资产管理股份有限公司。

武汉华达玖号成立于今年3月份，由万达地产持股99.6%，华融资本管理有限公司持股0.369%。转让完成后，武汉华达玖号由中国华融资产管理持股86.04%，万达地产持股13.91%，华融资本管理持股0.05%。

武汉华达玖号持有武汉万达东湖置业的股权，后者主要项目包括位于武汉中央文化区的汉街万达广场、武汉万达秀场等。不过武汉汉街万达广场剩余30%的股权，在今年3月已出售给了SKP。

9月底，大连万达商管转让上海万达广场置业有限公司100%股权，接盘方同样为大家保险。

天眼查显示，9月26日，大连万达商管退出了上海万达广场置业有限公司，新增股东为为上海家昇管理咨询合伙企业（有限合伙）、芜湖浦煜股权投资合伙企业（有限合伙）。股权穿透后，上海家昇背后还是大家人寿保险。

几乎同一时间，万达将旗下2022年初开业的广西北海合浦万达广场，转让给北海当地房企合浦旺和房地产。

根据工商变更记录，9月28日，“合浦万达广场商业管理有限公司”更名为“合浦硕果轩商业管理有限公司”，大股东也由从“万达商业管理集团有限公司”变更为“合浦旺和房地产有限公司”。

目前，万达仍在筹划出售更多资产。12月6日，据澎湃新闻，珠海万达商管在和投资人沟通的过程中透露，万达集团拟出售旗下位于一、二线城市的万达广场以换取流动资金，目前在和险资机构洽谈。

03.还有上市难题待解

万达对于资金的渴求，一方面在于万达自身的债务压力。

就在11月末，大连万达商管公告称，一笔于2024年1月到期的6亿美元债，调整还款方案获得投资人投票通过。

展期的原因是，当前房地产行业持续低迷，境外资本市场利率不断上升，公司再融资面临一定困难且子公司珠海万达商管年底前获批上市存在一定不确定性。

此外，截至2023年6月末，大连万达商管货币资金规模为160.2亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债规模为745.5亿元，与货币资金差距较大。期末现金及现金等价物余额为146.92亿元，仅覆盖一年内到期的有息负债292.57亿元的一半。

另一方面，珠海万达商管上市进展缓慢，王健林不得不可能出现的最坏情形做准备。

大连万达商管在3月份向证监会递交的申报材料中表明，珠海万达商管若不能于2023年底成功上市，发行人需向上市前投资者支付约300亿元股权回购款。

这笔潜在的巨额回购，源于此前签署的对赌协议。

标普在7月份的报告中指出，如果珠海万达商管未能在2023年底前上市，且与pre-IPO轮投资者的谈判未能得到令各方满意的结果，万达商管集团和大连万达集团可能需要在2024年第一季度之前回购所有pre-IPO轮的股票，并补偿投资者总计超过400亿元人民币的投资回报。

然而，有信息显示，随着对赌最后期限临近，万达与投资人的沟通尚无结果。珠海万达商管的一投资方人士表示，不同意万达方提出的延期偿还战投资金方案。

这种情形下，万达期望引入新的投资者来缓解困局，已与潜在的投资方开始接触。但上述投资方人士认为，“现在应该有点难度”。

距离年底还剩20多天，从出售万达电影股份的动作来看，王健林仍在多方积极准备，做最后的努力。