博通股价创历史新高 半年涨幅超英伟达 又一名华裔CEO打造AI浪潮大赢家

今年以来，受益于生成式AI爆发带来的芯片需求暴增，让掌握GPU资源的英伟达成为美股最耀眼的存在。然而，英伟达下半年逐渐显露出增速见顶的情况，博通却继续高歌猛进。过去六个月，英伟达股价涨幅为14.52%，博通却高达30.14%，为英伟达的一倍，同样高于AMD、英特尔、高通等名气更为响亮的芯片公司，可称得上的是隐形赢家。

花旗在最新一份报告中指出，博通可直接受益于AI需求，成为市值仅次于英伟达的第二大半导体公司，AI基础设施带来的营收2024年有望从2023财年的40亿美元翻倍至2024财年的80亿美元，直接推动了博通本周的大涨。目前，英伟达市值为1.2万亿美元，第二名台积电为4758亿美元，博通距离取代台积电仅一步之遥。

博通赶上AI风口，与其掌握的芯片设计能力和芯片通信技术密不可分，让其成为谷歌等大厂自研AI芯片的关键合作商。博通之所以能够在芯片领域建立护城河，又离不开CEO陈福阳（Hock Tan）一系列大胆激进的并购扩张之路。凭借其高超操作，陈福阳也成为和英伟达黄仁勋、AMD苏姿丰一样举足轻重的华裔半导体企业CEO。

英伟达的GPU已经成为AI大模型的首选芯片，市场呈现供不应求的状况，然而科技巨头们并不甘于缴纳高昂的“英伟达税”。谷歌早已开始研究自家的AI芯片TPU，而其芯片落地的外包服务商正是博通。据悉，博通参与了每一代的TPU设计，且从谷歌的TPU订单中获得了70%的利润率。

博通的关键技术能力是名为SerDes（串行器/解串器）的芯片通信技术，可大幅提高芯片间的通信效率。在全球50GB/S的SerDes市场中，博通占据了76%的垄断性份额。特斯拉、Meta、特斯拉等企业在自研芯片上，也需要选择与博通合作。

博通在近期的电话会议上透露，已与更多大公司达成芯片设计合作。另一方面，博通在AI领域的以太网交换机增长同样强劲，预计2023财年将增长至8亿美元，2024财年更将翻倍，达到16亿-20亿美元。正因如此花旗才指出，博通可直接受益于AI需求，成为市值仅次于英伟达的第二大半导体公司。

博通获得SerDes这项关键技术，可以说是其一路并购扩张的“无心插柳”。2013年，现今博通公司的前身安华高收购了芯片公司LSI，获得了其高速网络和芯片定制业务，而相关SerDes技术专利正是由LSI的华人科学家Cathy Liu带头开发的。

2015年，安华高以高于自家市值的370亿美元收购博通，后者的营收为安华高的两倍。合并后的公司保留了博通这一更广为人知的名称，跻身全球第五大半导体公司。这一交易十个月后，博通又以59亿美元的价格收购了数据中心网络提供商博科。在软件业务方面，软件供应商CA Technologies、网络安全集团赛门铁克（Symantec）的安全业务、世界第四大系统软件公司VMware先后被博通收入囊中。

如此激进的并购与CEO陈福阳的强势风格密切相关。现年70岁的陈福阳是出生于马来西亚槟城的华人。和黄仁勋、苏姿丰相比，他在媒体前露面较少，但却被誉为半导体行业的“凶猛大鳄”。他擅长以小博大，通过不断并购拓宽博通的专利护城河，强化市场地位。

最能体现陈福阳收购狂人名号的是高通收购案。2017年，博通欲以1300亿美元的价格收购半导体巨头高通，遭到高通强烈反对，并最终被特朗普政府以国家安全为由否决。假若当年这项交易成功，将成为半导体历史上最大的并购案。

在收购之后，陈福阳通常采用大刀阔斧的业务和人员调整来提升公司的营收、利润率等财务指标，推动股价一路上涨。11月22日博通以610亿美元收购VMware之后，很快就传出将从明年1月起裁撤1267个岗位的消息。

另一方面，陈福阳凭借手中的专利护城河，尽可能在合作中最大化自己的利益。2021年，博通就曾强势地向谷歌提出涨价30%的要求，也曾要求与亚马逊签署排他性协议。谷歌当然想要摆脱博通的钳制，9月份有传闻称谷歌将不再购买博通的芯片，令后者股价当日下跌近4%。然而，分析师普遍认为，谷歌目前还没有自行生产TPU的能力。