花旗点评苹果AI：最终还是要看对换机周期的提升有多大

千呼万唤始出来，苹果在周一发布了iOS 18.1手机操作系统更新，符合设备配置要求的用户可选择体验首批AI功能。

这些功能包括集成到应用程序中用于摘要和重写文本的写作工具（Writing Tool）、照片中删除某个物体的图像清理（Clean Up）、邮件与通知的摘要总结、重新设计后的Siri打字输入、Notes程序中的音频转录文字摘要、Message短信智能回复等。

有分析称，首批AI功能的发布对苹果来说是一个重要的里程碑，既能借此推动上个月发布的iPhone 16系列新机销售，也能回答华尔街对苹果人工智能战略的提问。

但花旗研究认为，苹果AI功能的成败最终要落地到iPhone手机换机需求的提振，投资者应该密切关注。

当地时间周一，花旗的Atif Malik等分析师发布报告称，苹果AI的发布可能会打破传统的iPhone销售季节性模式。通常情况下，iPhone在特定季节（如假期季）会有明显的销售高峰，但今年这种季节性模式可能会因为软件发布推迟而改变。

分析师认为，由于苹果AI部分功能推迟发布，今年三季度和四季度的iPhone销量将低于市场预期2%-3%。尽管如此，一旦AI功能在明年春季全面推出，将掀起新的换机浪潮。

花旗维持今明两年iPhone全年销量的预测：即2024年同比下降2.6%至2.25亿部，2025年同比增长9%至2.46亿部；今年iPhone 16的销量为8300万。

据悉，iOS 18.1系统更新中提供的AI功能有限，iOS 18.2将在12月提供，它将包含苹果在WWDC大会上承诺的大部分AI功能，尤其是ChatGPT，但不包括Siri动作和个人上下文功能，这些功能将在明年春季推出。

报告还提到了市场对iPhone SE 4的期待，预计该机型将在2025年春季发布，可能支持苹果AI，并配备USB-C端口、OLED显示屏和A18芯片。这表明苹果在继续扩大其产品线，以吸引更广泛的消费者群体。

SE 4销量方面，花旗并未做出具体预测。作为参考，前两代iPhone SE分别在2020年和2022年发布，当年的出货量分别约为2400万和1500万到2000万部。

花旗还认为，苹果的服务业务继续保持强劲增长，App Store的净收入在9月季度同比增长了13%，符合苹果对服务业务双位数增长的预期。

尽管面临监管风险，花旗维持了对苹果股票的“买入”评级，目标股价定为255美元，，较苹果当前股价高9%左右。

分析师认为，苹果在产品活跃安装基数和订阅方面的增长将有助于推动未来几年的需求，尤其是在苹果智能软件全面推出后。