外媒：美国投资者怀疑中国科技企业 小米需自证

在路演活动中，大约有50位对冲基金和共同基金经理参加，一名与会者表示，当时在场的许多投资者对小米并不了解，只知道它是一家庞大的手机制造商。虽然智能手机占小米营收的70%，但该公司增长最快的业务领域却是销售和投资于联网设备，从智能电视、路由器，到电动滑板车和空气净化器等。小米旗下物联网和生活用品销售额去年增长了89%，达到人民币234亿元(约合35亿美元)，占其总收入的21%。

两年前，智能手机占小米销售额的80%，而物联网和生活用品仅占13%。小米的第三个业务是互联网服务，其中包括颇为流行的应用店、浏览器和音乐服务，该部门去年增长了51%，营收达到99亿元(15亿美元)。

小米董事长雷军希望人们这样看待其公司:“我们不仅仅是一家硬件公司，还是一家创新驱动的互联网公司。小米是一家互联网公司，其核心是通过物联网平台连接智能手机和智能硬件。我们的使命是以低廉的价格打造令人惊叹的产品，让世界上的所有人通过创新的技术享受更好的生活。”

小米上周五将IPO定价为每股17港元(约合2.17美元)，筹资约47亿美元，估值约为540亿美元。早些时候的报告显示，小米的估值目标是1000亿美元。以目前的价格而言，投资者对小米的估值显然更多将其视为硬件公司对待，而不是高利润率的软件和服务提供商。

参加路演的人士表示，大多数观众都不知道小米有大量应用，也不知道它有名为MIUI的智能手机操作系统，每月拥有1.9亿活跃用户。这位知情人士说，在将小米与苹果进行比较时，投资者忽略了一个事实，即小米的软件和服务并非只适用于小米手机。在过去两年里，小米的毛利率(减去销售成本后剩下的利润)增长了两倍以上。但与去年相比，这个数字仍然只有13.2%，远低于苹果38%和Alphabet57%的利润率。

美国基金经理们回避小米还有其他原因。硅谷专注于投资科技公司的Firsthand Capital Management首席投资官凯文·兰迪斯（Kevin Landis）说，可以对中国公司进行具有挑战性的投资。兰迪斯拥有中国互联网巨头腾讯(Tencent)的股份，但他表示很难接受许多中国公司的公司管理方式，也很难获得这些公司全面、透明的看法。

没有参加小米路演的兰迪斯说:“人们对中国公司有一种根深蒂固的怀疑，认为他们并没有对你坦诚相待。”他提到了阿里巴巴2011年的一个微妙举动，即将支付宝的控制权转移给首席执行官马云(Jack Ma)拥有的一个独立实体，此举导致持有阿里巴巴大量股份的雅虎(Yahoo)损失惨重。

兰迪斯说:“如果你让西方投资者对一家中国公司进行估值，他们就会有点儿怀疑，这并不奇怪。”

小米发言人没有回复记者的置评请求。小米还面临着许多竞争威胁。除了苹果(Apple)、华为、联想和三星(Samsung)等其他大型智能手机制造商之外，联想也在与本土厂商展开竞争，包括vivo和OPPO。

从周一开始，股市投资者将首次有机会了解这家成立8年的公司的股票交易情况。兰迪斯说，他将密切关注小米，看看是否有什么让他兴奋的事情发生。大约4年前，当他注意到腾讯的微信服务越来越受欢迎时，他投资了腾讯。此后，腾讯的股价一路飙升，成为全球市值第六高的公司。

兰迪斯说:“我们必须找到一些被低估的东西。”