小米上市后首次财报非常好看 但至少有三个问题需要担心

到了 8 月 22 日下午，小米正式公布了自上市以来的第一份财报数据，这份财报介绍了小米在 2018 年第二季度和上半年整体的财务状况。

小米 Q2 的成绩一览

财报显示，小米第二季度营收为 452 亿元人民币，同比增长 68.3%；环比增长为 31.5%；经调整利润（Non-GAAP）为 21.17 亿元，同比增长 25.1%，环比增长为 24.6%。

同时，截至 2018 年 6 月 30 日的六个月，小米的上半年收入为 796.48 亿元人民币，同比增长75.4%；毛利为 99.53 亿元，同比增长 57.7%；而经调整利润（Non-GAAP）为 38.16 亿元，同比增长 62.2%。

手机业务

从具体的业务来看，小米在 2018 Q2 卖出手机 3200 万台，比去年同期增长了 43.9%；小米手机业务的收入达到 305.01 亿元，同比增长了 58.7%。这也就意味着，小米手机业务占据小米总营收的 67.48%，可见其重要性。

按照上述数据可以计算出，小米手机的平均价格为 953.16 元；这并不算是一个很高的数字——不过小米强调称，受小米 Mix 2S、小米 8 等高端旗舰的优异表现影响，大陆地区手机平均售价同比增长超 25%。小米同时强调，小米 8 系列在 6 月 5 日开售当月销量超过 110 万部。

同时小米援引 IDC 在 7 月 31 日发布的全球智能手机市场 Q2 统计数据称，小米手机出货量的增速在全球前五大手机厂商居于第一。

IoT 及生活消费产品

小米 IoT 及生活消费产品分部增长最为迅速，2018 年第二季度收入达 103.78 亿元，同比增长 104.3%——这部分收入占据小米总营收的 22.69%。

这其中，小米电视、小米笔记本电脑等主要 IoT 产品贡献最大，销售收入达 41.78 亿元，同比增长 147.2%。小米称，小米智能电视在 2018 年第二季度成为中国第一品牌；截至 2018 年第二季度，小米智能电视的全球销量同比增长超过 350%。

另外，2018 年 2 月小米在印度推出智能电视，并迅速取得显著市场份额，

在 IoT 设备方面，截至 2018 年第二季度，连接有 IoT 设备（不包含手机、笔记本电脑）的用户约 1.15 亿名，环比增长 15%；拥有 5 台以上 IoT 设备（不包含手机、笔记本电脑）的用户近 170 万名，环比增长 19%。

互联网服务

财报显示，2018 年第二季度小米互联网服务收入为 39.58 亿元，同比大涨 63.6%——但互联网业务相对于小米总营收的占比为 8.76%。

在互联网服务中，广告收入同比增长 69.6%，互联网增值服务收入同比增长 54.1%。同时，小米互联网服务的毛利率 62.8%，较上一季度略有提升。小米强调称，MIUI 月活跃用户于 2018 年第二季度达到 2.07 亿人，同比增长 41.7%——考虑到 MIUI 与小米互联网业务的密切联系，这一数据还是非常出色的。

另外，作为小米人工智能的重要载体，截至 2018年 6 月，小爱同学月活跃用户超过 2600 万人——在财报发布一周前，小米官方宣布，截至 2018 年 7 月底，小爱同学月活跃用户超过 3000 万人，累计唤醒次数超过 50 亿，仅 7 月唤醒次数就超过了 10 亿。

海外市场

财报显示，小米海外市场收入已占总收入的 36.3%，2018 年第二季度收入达 164 亿元，同比增长 151.7%——这是小米处于向海外扩张阶段的必然结果，也说明小米在海外扩张的疯狂发展态势。

财报还宣称，截至 2018 年 6 月 31 日，小米在全球 25 个国家和地区跻身市场前五。其中，在最为重要的海外市场印度，小米援引调研机构 Canalys 的数据称，2018 年第二季度小米手机在印度市场同比增长 106%，连续四个季度稳居市场份额第一名——但是根据另外一家调研机构 Counterpoint 的数据，在 Q2 的印度智能手机市场，三星成为第一，而小米位居第二。

看来，在争夺印度智能手机市场第一这件事儿上，三星和小米打得是不可开交。

另外，小米还称自己在欧洲多个市场不断扩张，包括西班牙、法国、意大利等；截至 2018 年第二季度，小米手机在西欧的出货量同比增长超过 2700%——这个数据纯粹是为了好看，在缺乏去年具体数字的情况，基本上只有象征意义。

整体来看，小米给出了一份各方面都比较好看的财报。

无论是整体的营收还是净利润方面，都出现了的增长态势；从具体的业务来看，三大业务板块都出现了较大幅度的增长，尤其是 IoT 和生活消费产品部分的同比增长率已经达到 104.3%。MIUI 用户数量、小米电视销量、小爱同学活跃用户数量等关键数据也出现了可喜的增长。

另外，在快速增长的同时，小米整体的收入结构更加优化。手机收入占比从去年的 71.5% 下降至 67.4%，而同时，IoT与生活消费产品和互联网服务收入合计，所占百分比由 27.9 提升至 31.7%——这一点也是投资者所喜闻乐见的。

不过，在看起来一片喜庆的财报数据之下，小米的未来发展也有一些需要担心的问题：

• 在手机业务依然是核心支柱的前提下，小米需要做的一方面是走量，另一方面就是提升产品的平均售价；毕竟现有平均售价不足 1000 元，还相对较低。考虑到雷军此前曾宣布小米硬件综合净利润率，永远不会超过 5%，对于小米来说，接下来更重要的是如何提升旗舰手机的用户接受度。

• 虽然小米的整体的收入结构相对更加优化，但是在现有的收入体系下，来自互联网服务的营收比例依旧偏小，不到 10%——这对小米自我标榜的互联网公司属性来说，不是一个很有利的支撑；同时也在某种程度上限制了外界对于小米未来的想象空间。

• 就互联网服务板块而言，小米可能还需要深入挖掘 MIUI 用户的价值空间。Q2 财报给出的数据显示，小米互联网服务的每用户平均收入只有 19.1 元；虽然有 15.4% 的同比增长率，但是相对于外界的期待来说，这样的平均收入还显得非常不足。

总体而言，小米的第一次汇报表演可以用成绩优异来形容，相信它会在一定程度上推动小米的股价增长；从更长远的角度，小米也要以此为开端，在推动自身业务发展的同时，承担起其对广大投资者的责任——只能说，任重而道远。