小米财报解读:海外成发动机 拿下美图支撑手机增长梦

在智能手机平均单价上，大陆市场增长16%，海外市场增长18%。小米还以售价在2000元以上的智能手机贡献的收入占智能手机总收入31%的数据，论证小米已站稳高端市场，不过2000元的高端标准线着实存在不小争议。

此外，小米还宣布与美图手机达成战略合作，小米将获得美图手机的品牌、影像技术授权。在美图手机女性用户和影像技术的基础上，小米试图在行业整体出货量下滑的环境下，进一步布局细分市场，寻找增量。

智能手机高端梦

在今年6月公布CDR招股书时，小米披露了2018年第一季度的财报。其中披露的小米各价格区域手机的销售情况中，销量最高的为入门机（799元以下），实现了1106.9万部的销量。当时被媒体调侃为“没有红米就没有小米”。

实际上，靠互联网渠道和性价比起家的小米确实面临着智能手机品牌高端化的困境。而小米也一直在试图破解这个问题。

今年5月，小米发布了小米8透明探索版、旗舰机小米8以及小屏旗舰小米8 SE三款小米8系列新机，平均售价超过2000元。小米在第二季度财报中披露，小米8系列在推出首月的销量便突破110万部。而第二季度季度，小米智能手机平均单价也由2017年第二季度的每部863.8元提高至952.3元，同比增长超过25%。

截至今年10月9日，小米8系列出货量已突破600万台。在过去的双1中，小米MIX 3、小米8、小米8青春版分别居3000-4000元/2000-3000元/1000-2000元（天猫、苏宁）销售额冠军。而该季度，小米智能手机平均单价继续实现同比增长，在大陆的平均售价较去年同比增长16%，海外的平均售价增长18%。

小米还以售价在2000元以上的智能手机贡献的收入占智能手机总收入31%的数据，论证小米已站稳高端市场。不过2000元的标准线引发了争议，小米CFO周受资则回应称，在小米看来高端手机是指高配置的手机，而不是一味的加价。

不过若以小米本季度智能手机业务约350亿元的收入和3330万部的销量计算，小米智能手机总体的平均单价为1060.6元。虽然实现了同比较快增长，但仍旧处于不高的水平。

多品牌战略寻求手机增量

在公布此次财报的同时，小米还宣布了另外一个重要消息：与美图手机达成战略合作，小米将获得美图手机的品牌、影像技术授权。实际上，该消息在财报公布前几日便在媒体中流传。授权之后的美图手机将由小米负责研发、生产、销售和推广；而美图公司将提供影像技术与美颜算法的支持。

美图的营收主要分为三个部分：互联网业务、在线广告业务和智能硬件业务。虽然其用户主要集中在美图秀秀、美颜相机、美拍等App，但智能手机在内的智能硬件业务营收占总营收近70%。

在今年8月公布的中期报告中，美图智能硬件业务收入14.80亿元，同比下滑23.4%。在当前中国智能手机行业不景气的大环境下，作为主打女性细分市场的美图手机，销量和营收数据并不理想。

美图CEO吴欣鸿坦承，今年智能手机行业大环境的波动，让美图的手机业务受到巨大冲击。由于体量小，无法降低成本去迎合愈演愈烈的价格战，今年上半年，美图手机的出货量出现下滑，下半年手机业务亏损。

不过美图在美颜算法和影像专利方面却有着不少积累，手机业务也在女性用户中拥有者一定的用户基础。而这些正是小米需要的。小米手机以性价比为主要卖点，用户也主要集中在男性。雷军此前就曾透露过意欲拓展女性用户群体的想法，其手机产品也逐渐开始宣传美颜、自拍等功能。

雷军对小米拍照上的重视程度从日前的小米MIX3发布会上可以看出。当时雷军表示，“之前我们MIX2s刚发布，华为就推出了P20，我们的相机就被超过。当时我说，相机部门有没有年终奖，就看能不能干翻华为。”与美图在美颜算法、影像专利等方面进行合作对小米在拍照方面的提升倒也会有不小的助力。

实际上，这并不是小米第一次尝试进军细分领域来拓展多元化的用户群体。

此前，小米就投资了黑鲨手机，布局游戏细分市场。目前该品牌已经发布了黑鲨游戏手机和黑鲨游戏手机Helo两款产品，其还与京东签订了战略合作协议。双方将在未来三年就黑鲨游戏手机在京东商城的线上推广销售达成三年独家合作。

今年8月，小米还在印度市场推出了POCO智能手机品牌，该品牌与小米在印度主打的红米系列在配置和价格上也形成区隔，向中高端市场布局。小米方面称，目前POCO也于大多数国际市场有售。

除了多品牌之外，渠道的布局对手机销量增长也尤为关键。截至2018年9月30日，小米在中国大陆已设499个小米之家，主要分布于一线和二线城市。此外，为了进一步渗透中国中小城市及农村地区，截至2018年第三季度结束时共设立了超过1100家授权店网点，而第二季度为360余家。

国际化成增长动力 海外营收占比43.9%创新高

这一季度，小米大陆的收入同比上升20.9%至285亿元，而国际市场收入同比增长112.7%至223亿元。2018年第三季度国际市场的收入占总收入的43.9%。

作为对比的是，2015年、2016年、2017年、2018年第一季度和第二季度，小米海外市场的收入分别为40.56亿元、91.54亿元、320.81亿元、124.7亿元和164亿元，占公司总收入的比重分别为6.07%、13.38%、27.99%、36.24%和36.3%。本季度的43.9%也实现了海外业务占比的新高。

在手机业务方面，小米CFO周受资表示，西欧、印度和印尼是小米的重点市场。小米在财报中援引Canalys的报告称，2018年第三季度，小米在西欧的智能手机出货量同比增长386%，按出货量计算排名行业第四；在印度的智能手机出货量同比增长31%，按出货量计市场份额连续四个季度保持第一；在印尼的智能手机出货量同比增长337%， 排名第二。 按2018年第三季度的出货量计算，小米在全球30个国家及地区的智能手机市场排名前五。

在IoT业务方面，IoT与生活消费产品分部收入108亿元，同比增长89.8%，主要是由于智能电视、笔记本计算机等生态链产品的快速增长。财报披露，小米智能电视的全球销量于2018年第三季度同比增长198.5%。截至2018年前九个月，小米智能电视的全球销量达到520万部。2018年10月，月销量首次超过100万部。此外，小米智能电视于2018年2月进入印度市场，IDC数据称，小米已成为印度领先的智能电视品牌。

而在互联网业务方面，小米也开始尝试海外互联网服务业务的变现。2018年第三季度，小米海外互联网服务收入占互联网服务总收入的4.4%。

互联网营收占比同比小幅增长

雷军强调小米不是硬件公司而是互联网公司，因此每次财报中互联网营收的情况备受关注。

2018年第三季度，小米互联网服务分部收入47亿元，同比增长85.5%，小米称主要得益于中国大陆变现能力增强。

本季度，小米互联网服务营收占总营收比重为9.3%，而去年同期为7.5%，实现1.8%的小幅增长。不过从今年各季度环比来看，这一比例出现反复，2018年第一季度该数字为9.4%，第二季度为8.8%。同时互联网服务营收整体占比仍旧处于不高的水平。小米CFO周受资则解释称，互联网服务收入规模已经相当大，同时实现了同比高速增长，而其它业务也在快速增长，因此小米关注的不是比例，而是收入是否增长。

互联网服务的具体情况而言，由于推荐算法持续优化，用户不断使用小米的互联网服务，加上预装收入增加，广告收入同比增长109.8%至32亿元；互联网增值服务的收入同比增长49.7%至15亿元。其中，游戏收入达652.5万元，同比增长12.0%。其他互联网增值服务收入同比增长98.6%至892.7万元，主要得益于互联网金融业务及有品电商平台收入贡献的增长； 由于智能手机销量及用户使用增加，MIUI每月活跃用户由2017年9月的156.5万人增长43.4%至2018年9月的224.4万人。回顾季度的每名MIUI用户平均收入较去年同期增长29.4%至21.1元。

此外，小米互联网服务也在尝试多元化。

一是开始海外互联网服务业务变现的尝试。财报首次披露，2018年第三季度，小米海外互联网服务收入占互联网服务总收入的4.4%。这表明小米宣称的自己模式的三足之一互联网服务开始在海外起步。

二是非手机端互联网服务变现的尝试。该季度小米电视及小米盒子的月活跃用户于2018年9月达到1590万人，非智能手机设备的互联网服务收入所占比重加大，电视互联网服务收入占2018年第三季度互联网服务总收入的5.4%。

今年9月，小米进行了上市后的首次架构调整，将原来的四大业务部重组成十个新的业务部，其中就包括四个互联网业务部，雷军对互联网服务的期待可见一斑。而这四个互联网业务部未来能否为小米贡献更多收入将在后续的财报中得以体现。