不愧是“雪王”！3月3日，蜜雪冰城正式在港交所挂牌上市，开盘30分钟即涨超30%，市值突破1000亿港元，成为2025年迄今全球规模最大的IPO。虽然蜜雪冰城入场较晚，却拿出了目前为止最优异的表现。

“雪王”IPO市值超千亿

截至今日收盘，蜜雪集团股价报290港元/股，涨43.21%，总市值达1093.47亿港元。

加上此前IPO成功的奈雪的茶、茶百道和古茗，新茶饮在港股已集齐4股，而蜜雪冰城一家便超过其它三家公司的市值总和。

同时，在港股餐饮板块中，蜜雪冰城成为市值第二高的企业，仅次于百胜中国的1421.17亿港元，超越海底捞的市值906.33亿港元。

富途证券数据显示，上市前的认购环节，蜜雪冰城的融资认购倍数达到5324.29倍，认购金额达1.84万亿港元，远超2021年快手上市时创下的1.26万亿港元纪录，成为港股新一代“冻资王”。

打新的股民们更是兴奋不已，按其发行价202.5港元/股计算，打新一手赚近6000元，约等于1000杯蜜雪冰城奶茶。真可谓是 “打新雪王，收获甜蜜财富” 。

“风口都是一时的，低价才是YYDS”

有投资者感叹：“蜜雪冰城用事实证明了，风口都是一时的，低价才是‘YYDS’（永远的神）。”

“整个社会对价廉物美的商品始终都是有追求的。想买到更好的东西，和想少花钱，这本身并不矛盾。所以各大城市的奥特莱斯生意都非常火爆。哪怕是奢侈品，也有一堆人想用最低的价格买入最贵的商品。而一家公司，如果价格能卷到同行最低，而且还有利润，那本身就是一个很强大的护城河。比如可口可乐，比如开市客，比如比亚迪，比如拼多多。”

一位曾在下沉市场从事销售工作的人士表示，“蜜雪冰城是村里CBD的存在，现在村镇街上的标配，就是蜜雪冰城加路边摊。至于星巴克是什么，村镇人民不知道，也不关心。而且，蜜雪冰城还是幼儿园小朋友都知道的品牌，连幼儿园心智都占领了，蜜雪冰城怎么会业绩不好？”

其指出，蜜雪冰城是在跟全世界人做生意，生意的深度跟可乐差不多。

维基百科数据显示，全球十大连锁餐饮，有三个是中国的。其中，蜜雪冰城，全球第一，总共45000家。

在海外，蜜雪冰城主要分布在印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾等11个国家和地区。曾有人调侃，越南的街头，蜜雪冰城随处可见，让人感觉自己还在中国。

有分析称，“现在4万多家，未来3-5年，蜜雪冰城应该可以扩充到6-7万家，那时候应该就是天花板了。”

据招股书，蜜雪冰城这么多店，一年可以卖出约90亿杯，约583亿元。这算下来，单价才6.47元。平均一家店一天能卖4184元......

结语

蜜雪冰城成立了28年，由于现金流充裕，直到2020年夏天门店数刚刚破万时，才开放了上市前唯一一笔融资。

即被外界认为是Pre IPO轮的2020年12月、来自高瓴、美团龙珠和CPE源峰的20余亿元。

有媒体指出，当时几乎所有知名的消费投资机构和大厂战投都扎在这个项目里，但几乎全部铩羽而归。

这也符合一种长期以来的定见：一个基本面良好的消费品公司，的确不太需要外部的钱。它们自己就有稳定的现金流。这也是消费公司显著区别于互联网、科技公司的部分。

而被蜜雪冰城精选的这三家“资本朋友圈”，各有优势：高瓴曾投资并深度参与过蓝月亮、百丽等公司的转型，并拥有不少来自产业、而非纯财务背景的投资人；龙珠背靠的美团与线下茶饮有着天然的渠道连接；CPE源峰也有常年在消费、连锁行业累积的经验。

对梦想“实现100万家门店”的“雪王”来说，上市只是其发展历程中的一个里程碑。它的版图，即将从海外11个国家，扩张到全世界。