根据对微软股票的分析，周五的小幅反弹使该股避免了连续第八周下跌。据彭博社报道，2008 年的市场崩盘是大衰退的一部分，也是上一次连续八周下跌。这次缓和几乎无关紧要。在某种程度上，投资者认为微软陷入困境是因为大举押注人工智能。

乍一看，微软的跌幅并不可怕。今年以来，该公司股价下跌了约 7%，与纳斯达克指数相当。竞争对手亚马逊 ( NASDAQ: AMZN ) 和 Alphabet (NASDAQ: GOOG) 同期的跌幅略大。然而，这两家公司的核心业务都非常成功，这是长期的优势。就 Alphabet 而言，它是搜索巨头Google。就亚马逊而言，它是电子商务巨头。

微软早期在人工智能领域的大量投资获得了回报。去年，它向人工智能领头羊 OpenAI 投资了 140 亿美元，这本应是双方紧密合作的基石。现在，这两家公司相互竞争。微软反对 OpenAI 关键旗舰产品 ChatGPT 的商业模式。

微软面临的主要挑战是其人工智能业务能否与主要竞争对手 Alphabet、亚马逊和 Meta（纳斯达克股票代码：META）展开最佳竞争。这些公司都公开表示将投资数百亿美元发展其人工智能业务。除其他应用外，微软计划利用人工智能使其 Azure 云业务对客户更具吸引力。然而，云计算领导者亚马逊已经开始做同样的事情。

人们对于商业人工智能产品最大的担忧之一是客户是否会为它们付费。人工智能行业尚未能够证明其产品能够产生大量收入。人们的担忧之一是许多人工智能应用程序都是免费的。而且，正如中国的 DeepSeek 所表明的那样，关键软件可以开源，任何人都可以访问其核心代码库。

微软和 AI 竞争对手必须克服的另一个障碍是运营 AI 服务农场需要大量能源。目前美国的发电能力还不足以满足这一需求。

微软在人工智能行业的领先地位似乎已经消失。