3月25日，彭博社报道，阿里巴巴董事长蔡崇信对数据中心建设中可能形成的泡沫发出了警告，他认为数据中心的建设速度可能会超过对人工智能服务的初期需求。蔡崇信周二在香港举行的汇丰全球投资峰会上表示，大型科技公司、投资基金和其他实体从美国到亚洲纷纷仓促建设服务器基地，这一现象开始显得有些盲目。许多此类项目在建设时并没有明确的客户目标。

从微软公司到软银集团，太平洋两岸的科技公司都在斥资数十亿美元，购买对人工智能发展至关重要的英伟达公司和韩国SK海力士公司的芯片。阿里巴巴自身计划在未来三年投资超过3800亿元。从印度到马来西亚，服务器农场如雨后春笋般涌现，而在美国，特朗普正在大力宣传一个名为星际之门的项目，该项目预计将投入5000亿美元。

华尔街的许多人已经开始对这种支出提出质疑，尤其是在DeepSeek发布了一款开源人工智能模型之后，该公司声称这款模型可与美国的技术相媲美，但其建造成本却只是美国同类技术的一小部分。批评人士还指出，人工智能在实际应用中仍然长期缺乏实用的、真实世界的应用案例。

蔡崇信在峰会上对与会代表们说：“我开始看到某种泡沫的端倪了。”他补充说，一些预想中的项目在尚未获得“认购”协议的情况下就开始筹集资金。“当人们盲目地建造数据中心时，我开始感到担忧。现在有很多人冒出来，各种基金也纷纷涌现，要筹集数十亿或数百万资金。”

蔡崇信特别指出了美国的支出情况。仅在今年，亚马逊、Alphabet和Meta就分别承诺在人工智能基础设施上投入1000亿美元、750亿美元和650亿美元。

但在2月份，美国券商TD Cowen的分析师指出，有迹象表明微软已经取消了一些美国数据中心容量的租赁协议，这引发了人们对微软长期以来是否在获取超出其需求的人工智能计算能力的担忧。

微软的高管们淡化了这些担忧，称微软的支出比其历史上任何时候都要多，这些支出主要用于购买芯片和建设数据中心。

蔡崇信对与会者说：“我仍然对美国在人工智能投资方面所提到的那些数字感到震惊。”“人们真的在谈论5000亿美元、数千亿美元这样的数字。我认为这并非完全必要。在某种程度上，我觉得人们的投资超前于他们目前所看到的需求，不过他们预计未来会有大得多的需求。”