9月22日，据《金融时报》报道，今年以来，中国科技股的表现大幅领先纳斯达克同行。过去一个月，这一趋势更因中国的AI进展以及国家推动芯片自给自足的努力而加速。恒生科技指数由在中国香港上市的30家大型科技公司构成，今年目前为止已飙升41%，相比之下纳斯达克综合指数仅上涨17%。随着中国大陆科技巨头重新获得投资者青睐，它们正逐渐享有传统上只属于美国对手的投资吸引力。

这波涨势始于年初DeepSeek在AI领域取得突破。到了9月，由于有迹象显示中国推动先进芯片自给自足的努力正在取得成效，中国科技股的涨势进一步加速。

“关于中国AI发展的整个论调已经发生了真正变化，感觉中国正在AI算力这个非常关键的瓶颈上取得突破。”美国银行全球研究首席中国股票策略师温妮·吴(Winnie Wu)表示。

今年，阿里巴巴、腾讯和百度的股价分别已上涨了96%、55%和59%。仅在过去一个月，阿里股价上涨了31%，百度上涨了48%。这些公司近期在增加AI基础设施投入、百度昆仑系列等自主先进芯片设计上取得的进展，以及具备全球竞争力的AI模型的发布，进一步激发了投资者的热情。

“竞争又重新开始了，投资者的热情也回来了。”PGIM Jennison Associates新兴市场股票组合经理艾伯特·郭(Albert Kwok)表示。

恒生科技指数跑赢纳斯达克综合指数

在这波反弹之前，阿里等公司的市值一度蒸发高达80%。目前，阿里的市值仍约为其8600亿美元市值峰值的一半。

艾伯特·郭表示：“回顾过去几年，科技行业的特点是增长缓慢，投资不多，公司基本上只是专注于回购股票。DeepSeek的出现是一个关键时刻，它改变了一切。”

AI是推手

渣打银行首席投资官郑子丰(Raymond Cheng)表示，在DeepSeek一鸣惊人之前，“中国科技公司的任何资本开支都可能受到质疑”。但他指出，现在投资者更愿意相信这些投资会带来回报。

阿里的通义千问、腾讯的元宝及百度的文心X1.1大模型均获得分析师好评，并在行业基准测试中名列前茅，这让投资者看到了他们在中国14亿人口市场实现大规模商业变现和提升生产效率的希望。

“这是第四次工业革命。我们正目睹AI彻底改变人们的工作方式、人机交互模式乃至社会机制。”安本资产管理公司中国股票投资组合经理布什·朱(Bush Chu)表示。

这股投资热情不仅限于在香港上市的巨头公司，还涵盖了寒武纪、中芯国际等芯片制造商，以及创新型生物科技公司。沪深AI指数今年已累计上涨超过61%，恒生生物科技指数上涨98%。

中国内地投资者一直是看好中国AI发展前景的主要买家，但科技股相对低廉的估值和技术上的可喜进展，也吸引了长期在中国市场持仓偏低的全球投资者关注。

“外国投资者正在重新建仓中国科技股。”瑞士隆奧全权委托投资组合亚洲主管邵志铭(Jack Siu)表示。