中国——风险与机遇并存

　　中国的经济正在高速发展，这种发展速度甚至还大大超过了发达国家，这种增长势头也体现在电脑的普及方面。这种经济增长速度也是吸引投资者直接投资中国市场的最大动力。但是，在面对大量投资机遇的同时，中国市场也面临着风险，这种风险就是中国对互联网管制政策的变化。

　　说到中国的互联网市场，百度的市场份额非常高（将近80%），这也可以表明百度公司的强大力量可能会出现唯一的结果——就是由于市场竞争加剧而 出现份额下滑的情况。尽管百度仍将能够维持较高的市场份额，但是，该公司仍未露出任何要在中日之外拓展市场的迹象，这种迹象可能会导致中国经济发展的情况 下，百度的增长却仍受到了限制。由于谷歌已经立足中国市场，因此百度与谷歌之间的竞争也可能会在将来削减百度的市场份额。

　　但是，除了市场份额之外，一个值得考虑的重要因素就是收入增长潜力。对这两家公司而言，这种收入增长潜力主要体现在广告业务方面。

　　广告收入

　　百度的收入仍可能继续增长，但是其在中国市场的RPM（每千次页面浏览收入）仍比英美等发达国家少很多，而谷歌却已经在这些发达国家经营业务。

　　据一份RMP排名报告显示，美国排在第三位，而中国仅排在第65位，这也就意味着，百度的RPM可能要比谷歌或Facebook低很多。 Facebook也是一家通过广告业务来获取多数收入的公司。对Facebook而言，与谷歌相似的是，如果从CPC（每次点击成本）计算，美国排在第五 位，而中国仅排在第64位。

　　尽管中美之间的RPM和CPC都存在着巨大的差距，但是，百度的运营利率却略高于谷歌和Facebook。在最近一个季度，百度的运营利率将近 50%，而谷歌的运营利率还处于20%至30%之间。谷歌运营利率相对低下的一个重要原因就是其研发部门成本较高。在2011年至2012年期间，谷歌的 研发成本所占收入比例大约在12%至14%之间，而百度的这一比例则在9%至10%之间。

　　这也可能表明，谷歌未来的研发成本增长可能仍要高于百度。然而，百度的收入增长要快于谷歌。去年第三季度，百度的收入同比增幅几乎达到50%， 相比较而言，谷歌去年第三季度的收入同比增幅则为45%。但是，百度更多的业务是在中国市场，其收入增幅也没有比谷歌高出很多。

　　尽管百度的收入保持较高的增长速度，但是，该公司2012年期间的股价表现却难以令人满意。2012年期间，百度股价下降了13.9%，而谷歌 股价却上涨了9.5%，期间纳斯达克综合指数则增长了13.4%，这一结果表明，总体而言，这两家公司去年的股价表现都不好，都未能达到纳斯达克综合指数 的增长水平，但无论如何，谷歌的股价表现纳斯达克综合指数之间的差距较小。

　　新领域

　　谷歌有一方面肯定强于百度，就是拓展更多的业务。谷歌除了搜索引擎之外，还拓展了更多的业务，例如推出针对手机和平板电脑产品的Android 操作系统、甚至还推出了Nexus平板电脑和智能手机，并把广告业务带到其它网站，推出了新型广告平台Adsense等。另外，谷歌可能还将与奇虎 360（纽交所：QIHU）展开协作，要知道，奇虎360也是中国互联网市场的一家重要公司。在此合作之中，谷歌交帮助奇虎360网站采取货币化措施。如 果这种协作成为事实，那么这将会进一步拓展谷歌在中国市场的生存力。

　　此外，谷歌公司还计划将其运营业务拓展其它领域，包括业界高度期待的Google Goggles服务，这一服务预计将于明年推出。所有的这些产品都与谷歌的核心业务——搜索引擎相关。与此同时，这些业务也在进行很好的扩展，这样也可以 增加未来的收入增长潜力，并减少该公司依赖其核心业务时所存在的风险。

　　然而，一些批评谷歌的人士也表示，谷歌公司不清晰的发展方向正在分散该公司自身的资源。

　　就财务风险而言，上述公司的风险都较低。与百度和Facebook极为相似的是，谷歌的资产债务率较低，谷歌的资产债务率为0.09，Facebook为0.06，而百度则为0.1，因此，从财务风险来看，这三家公司似乎都处于相同的状况。

　　结论