据彭博《商业周刊》报道，自今年2月美国Comcast公司宣布同意以452亿美元收购时代华纳有线电视以来，付费电视产业的市场整合便开始进入到一个高 潮阶段。昨日又有消息传出，AT&T拟斥资500亿美元收购卫星电视服务商DirecTV。前者目前在美拥有约570万的付费电视用户，而后者则 拥有接近2000万的付费电视用户。

强强联合必然会遭受美国监管部门的审查。与Comcast和时代华纳有线电视的合并一样，倘若有关部门决定对此类交易放行，新Comcast和新AT&T都将在美国成为电视用户接近3000万人的超级巨头，且各自都控制着美国三分之一的电视观众。

巨头们为什么要联手？去年全美有线电视、卫星电视及光纤电视的综合付费用户数首次出现了同比下滑，这或许成为主因。随着越来越多的消费者开始转向Netflix、亚马逊Prime以及Hulu Plus等更为廉价的娱乐解决方案后，传统有线电视、卫星电视服务商感受到了来自市场的压力。

AT&T收购DirecTV的意图，在短期看来很显然是为了形成一个用户规模更大的集团，以更好地与内容供应商进行讨价还价，从而降低消费者的订阅费用。当然，强强联手也能对新Comcast起到抗衡作用，未来两家公司都可能控制着美国三分之一的付费电视用户。而另一方面看，AT&T收购DirecTV也能在拉美市场找到突破口——后者事实上已经在拉美拥有较大规模的用户群体。

尽管AT&T收购DirecTV有种种理由和好处，但该交易所存在的风险也并不可忽视。时代华纳有线电视在与Comcast的合并交易中，为后者提供的不仅仅只是大量的付费用户群体，也同时带来了大量的互联网订阅用户群体——互联网服务相比付费电视服务则是一个更加稳定可靠的业务。相比之下，DirecTV能提供给AT&T的只有付费电视这块业务。这一领域如今充满了危机。

科技公司和通信巨头们如今在视频播放领域已是斗得不可开交。谷歌、Verizon、苹果、Dish、索尼、Comcast以及其他较小规模的企业等，都试图通过打造一个平台，以互联网为媒介向用户提供多频道的视频服务。没有谁目前占到了上风，这其中主要原因是内容供应商们不希望破坏现有的业务模式。

然而许多行业观察人士却指出，内容供应商态度和模式的转变只会是时间问题。随着原来越多的电视服务开始在互联网上提供，传统有线电视和卫星电视服务商，如DirecTV等，将不得不面临极大的挑战。

那么，AT&T又为何甘愿冒险收购DirecTV？其中部分原因或是为了DirecTV短期能够带来的巨额现金。在2013财年，DirecTV的总营收达到了317亿美元，而其未计利息、税项、折旧及摊销前的利润则为80亿美元。这对正在筹建付费电视帝国的AT&T而言，是相当可观的现金收益。

就在上个月，AT&T公布一项计划，拟向The Chernin集团投资5.0亿美元，以组建一家重在创造和收购网络付费电视服务的风投公司。在AT&T看来，如果未来卫星电视服务会出现土崩瓦解的一天，那么AT&T收购DirecTV，是希望自己能参与到其中，成为造成土崩瓦解的一员。

或许AT&T加入到付费电视市场的竞争有些晚，但这场竞争则还远未结束。在此期间，我们可以预计下一个传统卫星电视巨头Dish也会作出相应的变革举措。